20231027-东方财富证券-新致软件-688590.SH-2023年三季报点评_展业顺利_AI产品进入推广期_4页_380kb

新致软件2023年三季报总结

关键业绩数据

• Q1-Q3营收同比增长3276%至1121亿元，Q3单季度营收同比增4898%至414亿元。
• 归母净利润同比增14905%至44亿元，Q3单季度增9609%至16亿元。
• 扣非净利润同比增40341%至27亿元，Q3环比下降18.03%。

风险与挑战

• 毛利率Q3为23.70%，同比下降22.2个百分点，主要由于AI项目投入增加，人员和成本上升。
• Q3研发费用同比增73.52%至45亿元，占营收比重升至12.26%，聚焦AI大模型场景落地。
• 经营性现金流同比下降45.12%，部分由高额薪酬支出所致。

AI与新产品动态

• 6月底推出AI平台“新致新知”，加速推广AI工具，如迭代后的比翼工具，已在保险等领域应用。
• AI产品进入推广期，通过免费试用和注册活动提升用户口碑，目标成为AI应用领军企业。

投资建议与预测

• 预计2023年至2025年营收分别达1672亿、2128亿、2690亿元。
• 归母净利润预测为108亿、162亿、213亿元，EPS分别为0.45元、0.68元、0.89元。
• 维持“增持”评级，目标PE从37倍降至19倍。

风险提示

• AI推广、行业竞争和项目进度可能不及预期。