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玻璃期货早报总结

核心内容

2022年4月11日的玻璃期货早报分析了玻璃市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并对近期市场利多与利空因素进行了总结。整体来看，玻璃市场处于偏空状态，预计短期内将维持震荡运行。

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主要观点

• 基本面：玻璃生产利润持续回落，但整体在产产能仍维持高位；沙河疫情防控升级可能影响原片运输，但短期内对供给影响有限；房地产资金情况未明显改善，下游需求释放缓慢，库存压力较大。
• 基差：河北沙河安全白玻现货价格为1948元/吨，FG2209收盘价为2040元/吨，基差为-92元，期货升水现货，整体偏空。
• 库存：截止4月7日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为285.65万吨，环比上涨1.58%，仍高于5年均值，显示库存压力较大。
• 盘面：价格在20日线上方运行，且20日线呈向上趋势，偏多。
• 主力持仓：主力合约净多头增加，显示市场多头情绪有所升温，偏多。
• 预期：供给高位、需求偏弱、库存压力大，预计短期内维持震荡格局，FG2209合约建议在1980-2040元/吨区间进行偏空操作。

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关键信息

利多因素

1. 多地房地产调控逐步放松，贷款利率、首付比率下降，后期房地产对玻璃的需求有望回暖。
2. 玻璃生产成本持续抬升，生产利润下滑，预计中长期冷修产线将增多，产量逐步萎缩。
3. 沙河疫情防控升级，影响原片运输，可能刺激供给紧张情绪。

利空因素

1. 部分产线存在点火及冷修计划，但短期内在产产能仍维持高位。
2. 地产数据不及预期，终端资金改善缓慢，中下游提货谨慎，加工厂订单偏低，需求释放迟缓。

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当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 玻璃下游刚需释放缓慢，需求整体偏弱。
• 加工厂和贸易商对浮法原片按需采购，原片厂库存压力依然巨大。
• 现货价格回落，生产利润持续回调至5年均值之下。

风险点

• 房地产继续走弱，可能进一步抑制玻璃需求。
• 玻璃生产线冷修不及预期，供给端可能无法有效缩减。

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数据概览

一、玻璃期货行情

项目	前值（元/吨）	现值（元/吨）	涨跌幅
主力合约收盘价	2014	2040	1.29%
现货价	1948	1948	0.00%
主力基差	-66	-92	-39.39%

二、玻璃基本面数据

• 供给：全国浮法玻璃在产日熔量为17.20万吨，环比下降500吨/日，但仍处于近年来历史高位。
• 需求：2022年2月全国浮法玻璃表观消费量为420.198万吨，同比增长4.05%。
• 库存：截止4月7日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存285.65万吨，环比上涨1.58%，仍位于5年均值上方。

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成本端分析

• 原料成本：重质纯碱价格维持高位。
• 燃料成本：动力煤市场价格仍处于历史同期较高位置。
• 整体生产成本：持续上升，叠加原片现货价格回落，导致生产利润持续回调。

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