> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 造纸板块日报总结（2026年5月27日） ## 核心内容 本报告为银河期货大宗商品研究所于2026年5月27日发布的造纸板块日报，主要涵盖纸浆与胶版印刷纸的市场行情、供需分析、交易策略及附图数据。报告由研究员朱四祥撰写，旨在为市场参与者提供参考信息。 --- ## 主要观点 ### 1. **纸浆市场分析** - **现货市场**： - 针叶浆价格稳中有升，部分牌号上涨10-50元/吨，但下游采购意愿偏弱。 - 阔叶浆价格基本稳定，个别牌号出现小幅松动。 - 化机浆价格稳定，进口本色浆及化机浆市场交投清淡。 - **期货市场**： - SP 主力 09 合约收盘价报收 4968 元/吨，结算价较昨日微涨 4 元/吨。 - 07合约收盘价报收 4026 元/吨，结算价较昨日下跌 8 元/吨。 - 07合约成交量和持仓量环比变化较大，市场交投活跃度不一。 - **库存情况**： - 中国纸浆主流港口样本库存量为228.3万吨，较上期去库1.6万吨，环比下降0.7%。 - 港口库存连续去库但仍处年内高位。 - **行业动态**： - 斯道拉恩索宣布关闭瑞典 Skutskär 纸浆厂 3 号针叶浆生产线，年产能为20万吨 NBSK。 - 江苏博汇纸业计划扩产化机浆，进一步影响市场供需。 - **逻辑分析**： - 纸浆市场供大于求，供需矛盾持续。 - 国产阔叶浆因检修小幅下降，化机浆小幅增产，进口量稳定。 - 下游需求疲软，仅生活用纸和白卡纸小幅回升，整体需求支撑不足。 - **交易策略**： - 单边：观望，区间操作。 - 套利：观望。 - 期权：卖出 SP2607-P-4850。 --- ### 2. **胶版印刷纸市场分析** - **现货市场**： - 华东、华南、华北地区本白双胶纸和高白双胶纸价格稳定，部分区域价格略有波动。 - 价格区间在4100-4600元/吨之间，市场交投清淡。 - **期货市场**： - OP 主力合约 2607 报收 4026 点，结算价较昨日下跌 8 元/吨。 - 06合约成交量环比下降45.38%，持仓量下降59.70%。 - **供需分析**： - 双胶纸生产企业库存为159.6万吨，环比累库0.5%。 - 双胶纸产量21.5万吨，环比微降0.1万吨，产能利用率下降0.3%。 - 需求端仍处传统淡季，下游印厂以刚需采买为主，市场整体观望情绪浓厚。 - **逻辑分析**： - 双胶纸市场供需宽松，企业持续亏损。 - 成本小幅回落，但纸价持平，市场交投清淡，价格低位僵持。 - **交易策略**： - 单边：逢高做空。 - 套利：观望。 - 期权：卖出 OP2606-C-4100。 --- ## 关键信息 ### 1. **价格数据** | 指标 | 价格（元/吨） | 日环比 | 周同比 | |------|---------------|--------|--------| | 华东本白双胶纸 | 4200 | 0.00% | -1.18% | | 华南本白双胶纸 | 4100 | 0.00% | -4.65% | | 华北本白双胶纸 | 4100 | 0.00% | -4.65% | | 华东高白双胶纸 | 4400 | 0.00% | -4.35% | | 华北高白双胶纸 | 4600 | 0.00% | -2.13% | | 华南高白双胶纸 | 4600 | 0.00% | -2.13% | | 针叶浆山东:银星 | 5000 | 0.00% | -0.40% | | 针叶浆山东:俄针牌 | 4750 | 0.00% | -1.45% | | 阔叶浆山东:金鱼 | 4550 | 0.00% | -0.66% | | 化机浆山东:昆河 | 3800 | 0.00% | 0.00% | | 山东国产化机浆 | 2700 | 0.00% | 0.00% | | 相思木进口价:山东 | 150 | 0.00% | 0.00% | ### 2. **期货数据** | 合约 | 收盘价 | 日涨跌 | 周涨跌 | |------|--------|--------|--------| | SP07 | 4924 | -0.28% | -0.73% | | SP09 | 4968 | -0.28% | -0.56% | | SP11 | 4992 | -0.28% | -0.68% | | OP06 | 4024 | 0.05% | 1.00% | | OP07 | 4026 | 0.20% | 0.55% | | OP08 | 4024 | -0.20% | -0.40% | ### 3. **市场趋势** - **纸浆市场**：整体供大于求，库存去库但处于高位，需求疲软。 - **双胶纸市场**：供需宽松，企业库存小幅累库，需求清淡，价格低位僵持。 - **行业动态**：斯道拉恩索关闭针叶浆生产线，江苏博汇纸业扩产化机浆，影响市场供需结构。 --- ## 附图说明 - **图1**：国产浆产量（单位：万吨，周度），显示近期产量趋势。 - **图2**：纸浆场内库存（单位：万吨），显示库存变化趋势。 - **图3**：阔叶浆生产利润（单位：元/吨），反映利润变动。 - **图4**：化机浆生产利润（单位：元/吨），显示利润情况。 - **图5**：双胶纸产量（单位：万吨），反映产量变化。 - **图6**：双胶纸场内库存（单位：万吨），库存走势。 - **图7**：双胶纸社会库存（单位：万吨），社会库存变化。 - **图8**：双胶纸生产利润（单位：元/吨），利润趋势。 --- ## 投资建议 - **纸浆市场**：建议观望，关注库存变化及下游需求动向。 - **双胶纸市场**：建议逢高做空，关注库存及需求变化。 --- ## 联系方式 - **研究员**：朱四祥 - **期货从业证号**：F03127108 - **投资咨询证号**：Z0020124 - **邮箱**：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn - **机构地址**： - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - **网址**：www.yhqh.com.cn - **电话**：400-886-7799