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造纸板块日报总结（2026年5月27日）

核心内容

本报告为银河期货大宗商品研究所于2026年5月27日发布的造纸板块日报，主要涵盖纸浆与胶版印刷纸的市场行情、供需分析、交易策略及附图数据。报告由研究员朱四祥撰写，旨在为市场参与者提供参考信息。

主要观点

1. 纸浆市场分析

• 现货市场：

  • 针叶浆价格稳中有升，部分牌号上涨10-50元/吨，但下游采购意愿偏弱。
  • 阔叶浆价格基本稳定，个别牌号出现小幅松动。
  • 化机浆价格稳定，进口本色浆及化机浆市场交投清淡。

• 期货市场：

  • SP 主力 09 合约收盘价报收 4968 元/吨，结算价较昨日微涨 4 元/吨。
  • 07合约收盘价报收 4026 元/吨，结算价较昨日下跌 8 元/吨。
  • 07合约成交量和持仓量环比变化较大，市场交投活跃度不一。

• 库存情况：

  • 中国纸浆主流港口样本库存量为228.3万吨，较上期去库1.6万吨，环比下降0.7%。
  • 港口库存连续去库但仍处年内高位。

• 行业动态：

  • 斯道拉恩索宣布关闭瑞典 Skutskär 纸浆厂 3 号针叶浆生产线，年产能为20万吨 NBSK。
  • 江苏博汇纸业计划扩产化机浆，进一步影响市场供需。

• 逻辑分析：

  • 纸浆市场供大于求，供需矛盾持续。
  • 国产阔叶浆因检修小幅下降，化机浆小幅增产，进口量稳定。
  • 下游需求疲软，仅生活用纸和白卡纸小幅回升，整体需求支撑不足。

• 交易策略：

  • 单边：观望，区间操作。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出 SP2607-P-4850。

2. 胶版印刷纸市场分析

• 现货市场：

  • 华东、华南、华北地区本白双胶纸和高白双胶纸价格稳定，部分区域价格略有波动。
  • 价格区间在4100-4600元/吨之间，市场交投清淡。

• 期货市场：

  • OP 主力合约 2607 报收 4026 点，结算价较昨日下跌 8 元/吨。
  • 06合约成交量环比下降45.38%，持仓量下降59.70%。

• 供需分析：

  • 双胶纸生产企业库存为159.6万吨，环比累库0.5%。
  • 双胶纸产量21.5万吨，环比微降0.1万吨，产能利用率下降0.3%。
  • 需求端仍处传统淡季，下游印厂以刚需采买为主，市场整体观望情绪浓厚。

• 逻辑分析：

  • 双胶纸市场供需宽松，企业持续亏损。
  • 成本小幅回落，但纸价持平，市场交投清淡，价格低位僵持。

• 交易策略：

  • 单边：逢高做空。
  • 套利：观望。
  • 期权：卖出 OP2606-C-4100。

关键信息

1. 价格数据

2. 期货数据

3. 市场趋势

• 纸浆市场：整体供大于求，库存去库但处于高位，需求疲软。
• 双胶纸市场：供需宽松，企业库存小幅累库，需求清淡，价格低位僵持。
• 行业动态：斯道拉恩索关闭针叶浆生产线，江苏博汇纸业扩产化机浆，影响市场供需结构。

附图说明

• 图1：国产浆产量（单位：万吨，周度），显示近期产量趋势。
• 图2：纸浆场内库存（单位：万吨），显示库存变化趋势。
• 图3：阔叶浆生产利润（单位：元/吨），反映利润变动。
• 图4：化机浆生产利润（单位：元/吨），显示利润情况。
• 图5：双胶纸产量（单位：万吨），反映产量变化。
• 图6：双胶纸场内库存（单位：万吨），库存走势。
• 图7：双胶纸社会库存（单位：万吨），社会库存变化。
• 图8：双胶纸生产利润（单位：元/吨），利润趋势。

投资建议

• 纸浆市场：建议观望，关注库存变化及下游需求动向。
• 双胶纸市场：建议逢高做空，关注库存及需求变化。

联系方式

• 研究员：朱四祥
• 期货从业证号：F03127108
• 投资咨询证号：Z0020124
• 邮箱：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn
• 机构地址：
  • 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
  • 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
• 网址：www.yhqh.com.cn
• 电话：400-886-7799