20250209-国泰期货-锌_近远端存差异_支撑Back_7页_6mb

近期沪锌价格在周内触及23000元/吨关口后企稳回升。支撑因素来自低库存累库：春节期间社会库存累计37万吨，低于近5年水平，冶炼端增量有限，节后消费需求可能延续偏强惯性，预计1-2月整体累库幅度仍低于历史同期。此外，锌价此前在elements过剩背景下加速下跌，导致矿端利润收缩，全年锌矿增量和过剩规模需重新评估，价格或有阶段性向上修复机会。

然而，基本面过剩预期使锌在有色金属板块中成为空头配置品种，若无宏观因素提振，上方空间受压。宏观层面需关注能耗管控担忧和特朗普关税政策等潜在扰动。单边走势不确定性较高，但跨期套利机会的安全边际较大。

鉴于低供应端与节后累库幅度预期偏低，建议投资者考虑跨期正套策略。注意风险控制，基于自身情况谨慎决策。市场有风险，投资需谨慎。