深度报告-20240401-德邦证券-藏格矿业-000408.SZ-钾为基石_锂为成长_铜为助力_共创未来_20页_1mb

藏格矿业（000408SZ）是一家多业务驱动的企业，受益于钾、锂、铜行业的增长，专注于能源金属领域。钾肥业务受益于全球供应紧张和需求增加，公司控制优质资源；锂业务通过参股麻米措盐湖项目，预计2026年产量显著增长，盐湖提锂成本优势明显；铜业务参与巨龙铜业，铜价上涨提供机遇，投资收益或增加。公司盈利预测显示2024-2026年营业收入和净利润稳健增长，估值支撑“买入”评级。主要风险包括项目延迟、产品价格下跌和成本控制问题，潜在机会来自资源扩张和行业周期性回暖。