深度报告-20231227-东吴证券-三一重工-600031.SH-周期底部蓄力_工程机械龙头再起航_25页_1mb

三一重工是中国工程机械行业领先企业，凭借全球化战略和出口导向，成为全球最具竞争力的制造商之一。2022年受行业周期下行影响，公司收入和利润大幅下降，但2023年起预期业绩筑底反弹，海外收入占比达58%，带动业务多元化。盈利预测显示，2023-2025年归母净利润分别为49/70/101亿元，当前估值PE为23/16/11倍，PB为16倍，维持“买入”评级。行业方面，国内需求逐步回暖，海外扩张加速，预计2025年国内外需重构新周期，公司利润率有望修复。主要风险包括宏观经济波动、地缘政治和原材料成本上升。