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传媒行业2024年1月14日证券研究报告总结

市场表现

上周传媒（申万）指数下跌303%，跑输沪深300指数168%，位列所有板块第28位。市场重点包括游戏和电影市场，腾讯系游戏占据主导地位。

核心投资主线

传媒板块围绕两条主线展开：一是消费属性，聚焦出海机会、用户年轻化和结构性增长，如游戏板块短期处于低估；二是科技属性，关注AIGC、XR及AI产业化应用。

具体投资建议

• 游戏：短期游戏板块估值回落，推荐出海能力强的神州泰岳，关注三七互娱、恺英网络等。
• 短剧产业链：建议关注内容制作公司如柠萌影视、芒果超媒等，以及播出平台如快手。
• 科技：AI技术推动教育和视频领域机会，推荐南方传媒、美图；提示关注XR进展，如宝通科技。
• 互联网：预计广告行业复苏，推荐关注美团外卖、京东电商；风险包括外卖单量复苏和电商竞争加剧。

风险提示

潜在风险包括疫情反复、政策监管收紧、公司业绩不及预期或用户消费能力复苏不足。

其他要点

报告强调消费和科技主题，结合新政策（如AIGC应用）和市场动态（如游戏监管），但中长期保持乐观。