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PTA&MEG 2021年9月17日早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场早报，分析了9月17日的市场基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及操作建议，为投资者提供短期市场策略参考。

PTA 每日观点

基本面

• 油价震荡回升，PX成本端走高。
• 恒力9月合约量减量20%执行，逸盛满负荷生产。
• 终端开工走弱，聚酯产品利润处于较低水平。

基差

• 现货价为4945元/吨，01合约基差为-35元/吨，盘面升水偏空。

库存

• PTA工厂库存为5天，环比增加0.9天，偏空。

盘面

• 20日均线走平，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多增，偏多。

结论

• 华东一套220万吨PTA装置原计划10月检修，因故提前检修约10-12天。
• PXN加工费处于低位，PTA加工费明显压缩，后市装置检修预期增加。
• 近期装置意外停车增加，供需累库不及预期。
• 聚酯产品效益偏弱，受双控与疫情影响，终端开工受限。
• 短期PTA维持震荡运行，建议TA2201合约在4850-5050元/吨区间操作。

MEG 每日观点

基本面

• 石脑油制乙二醇位于盈亏平衡附近。
• 9月13日CCF口径库存为58.9万吨，环比增加3.7万吨，港口库存小幅积累，偏多。
• 国内供应恢复不及预期，煤化工装置重启缓慢，市场担忧能耗双控影响江苏乙二醇装置。
• 外轮推迟叠加台风影响，进口维持低位，港口库存难以有效积累。

基差

• 现货价为5520元/吨，01合约基差为66元/吨，盘面贴水偏多。

库存

• 华东地区MEG合计库存为53.5万吨，环比减少2.9万吨，偏多。

盘面

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，偏多。

主力持仓

• 主力净多，多增，偏多。

结论

• 成本端方面，油价震荡回升，煤价高位整理，煤制成本对行情有带动作用。
• 国内供应恢复不及预期，煤化工装置重启缓慢，市场担忧能耗双控影响江苏乙二醇装置。
• 外轮推迟与台风影响导致进口维持低位，港口库存无法有效积累。
• 聚酯支撑有所减弱，短期关注供应与成本因素影响。
• 建议EG2201合约在5450-5650元/吨区间操作。

关键数据与图表分析

现货价变动

• 石脑油(CFR日本): 5.25美元/吨，环比上升1.25美元/吨。
• 对二甲苯(PX, CFR中国台湾): 910美元/吨，环比下降2美元/吨。
• PTA现货价: 4945元/吨，环比上升40元/吨。
• MEG现货价: 5520元/吨，环比无变化。

期货基差

• TA01基差: -35元/吨，环比上升40元/吨。
• TA05基差: -23元/吨，环比上升28元/吨。
• TA09基差: -55元/吨，环比上升36元/吨。
• EG01基差: 66元/吨，环比下降32元/吨。
• EG05基差: 120元/吨，环比下降37元/吨。
• EG09基差: -70元/吨，环比无变化。

加工费与利润

• PTA加工费: 525.48元/吨，环比下降51.13元/吨，处于低位。
• 石脑油制MEG利润: 64.60元/吨，环比下降13.74元/吨。
• 外采乙烯制MEG利润: -392.74元/吨，环比下降12.37元/吨。
• 甲醇制MEG利润: -1269.60元/吨，环比下降26.10元/吨。
• 煤制MEG利润: -1224.40元/吨，环比无变化。
• 涤纶POY利润: -392.74元/吨，环比下降119.20元/吨。
• 涤纶FDY利润: -27.18元/吨，环比下降59.20元/吨。
• 涤纶DTY利润: 297.83元/吨，环比上升15.80元/吨。
• 涤纶短纤利润: 119.49元/吨，环比上升15.80元/吨。

市场展望与操作建议

• PTA: 短期震荡运行，建议关注装置检修及成本端变化。
• MEG: 短期受供应与成本因素影响，建议关注进口恢复及煤化工装置重启进度。
• 操作区间:
  • TA2201: 4850-5050元/吨
  • EG2201: 5450-5650元/吨

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