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沪锌期货日报总结

核心内容概述

本报告对2026年2月9日沪锌期货市场进行了综合分析，涵盖价格走势、现货市场基差、市场动态及行情展望等内容。整体来看，锌价在当日呈现震荡走势，受供应偏紧及宏观情绪影响，市场维持相对强势，但短期需求疲软对价格形成压制。

主要观点

• 期货价格走势：当日锌价高开低走，最终震荡收平。早盘短暂冲高至2.4745万元/吨，随后回落至2.442万元/吨，尾盘反弹收于2.454万元/吨。整体维持在近期震荡区间内，涨幅为0.2%，表明多方力量仍占主导，但动能有所减弱。
• 现货市场基差：2026年2月9日，中国0#锌现货最低价（含税）为24,650元/吨，较期货主力合约收盘价（24,540元/吨）升水110元/吨，形成正向市场结构。这反映出当前现货市场供应偏紧，下游采购需求对现货价格形成支撑。
• 供应端分析：国内锌精矿供应季节性偏紧，1月部分铅锌矿山因常规检修而停产，叠加春节假期临近，预计2月供应难以改善。同时，海外伊朗局势及矿山社区抗议活动对锌矿供应构成潜在扰动，支撑外盘锌价偏强。
• 需求端分析：长期来看，地产端修复和制造业高端化发展对锌需求形成支撑，但短期面临春节前需求季节性走弱，导致价格上涨与下游采购意愿出现阶段性背离。
• 行情展望：当前锌价处于“低库存+供应紧+宏观情绪偏暖”的支撑格局中，但春节前需求走弱可能限制上行空间。近期有色金属板块受宏观流动性宽松预期及供应链安全焦虑驱动，资金持续流入，市场情绪不确定性偏大，需更加谨慎应对。

关键信息

• 期货价格：2.454万元/吨（收平）
• 现货价格：24,650元/吨（含税）
• 基差：现货升水110元/吨
• 供应因素：国内矿山检修、春节假期；海外伊朗局势及抗议活动
• 需求因素：地产修复、制造业高端化；春节前需求偏淡
• 市场情绪：宏观流动性宽松预期支撑，但白银价格波动增加不确定性

风险提示

• 信息风险：报告内容基于公开资料及第三方数据，可能存在信息不完整或不准确的情况。
• 市场风险：锌价受供需变化及宏观政策影响较大，存在价格波动风险。
• 操作风险：报告内容仅供参考，不构成投资建议，交易者需结合自身情况审慎决策。
• 免责声明：国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格，但不对投资者因使用报告内容所导致的损失承担任何责任。

总结

沪锌期货市场在2026年2月9日呈现震荡格局，现货市场表现相对强势。供应端受季节性因素和海外扰动影响偏紧，而需求端则因短期季节性疲软与长期支撑形成矛盾。市场情绪总体偏暖，但需警惕白银波动带来的不确定性。投资者应结合市场动态及自身风险承受能力，审慎操作，避免盲目跟风。