20230320-中国银河-房地产行业周报_市场高开低走_新能源REITs认购受追捧_投资者情绪高涨_14页_1mb

报告摘要

房地产行业周报总结 2023年03月20日

核心内容

REITs发行动态：九州通计划发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs），以医药物流仓储资产及配套设施为底层资产，预计首次募集资金规模不超过30亿元。
市场表现：本周中证REITs指数（收盘）收益率为+0.19%，跑输上证指数（+0.63%），但相对沪深300、中证500以及国债指数表现较好。
板块表现：园区基础设施板块和能源基础设施板块领涨，分别上涨0.46%和0.38%；仓储物流板块小幅上涨0.14%；交通基础设施、生态环保和保障性租赁住房板块收跌。
基金表现：张江REIT、临港REIT、东吴苏园涨幅领先，分别上涨1.44%、0.83%和0.77%；和达高科、华润有巢、中交REIT领跌，分别下跌-0.89%、-0.93%和-0.95%。
成交活跃度：本周REITs市场成交活跃度提升，公募基金成交3.72亿份，环比上升6.13%；成交额18.60亿元，环比上升7.59%。
仓储物流板块活跃度提升显著：周成交额环比上升22.9%；能源基础设施板块因新能源REITs发行影响，成交额环比下降40.5%。
估值情况：园区基础设施、交通基础设施及保障性租赁住房REITs估值相对净值高估，部分基金高估率超过30%；部分基金如鹏华深圳能源REIT、华夏越秀高速公路REIT估值相对净值低估。
新能源REITs受追捧：中信建投国家电投新能源REIT公众认购金额近295亿元，个人投资者参与资金量近200亿元；中航京能光伏REIT公众认购金额达292.54亿元，认购倍数达158倍。
风险提示：包括项目运营风险、行业下行风险及政策支持力度不及预期等。

主要观点

REITs市场表现分化：虽然整体市场有所下跌，但部分板块如园区基础设施、能源基础设施表现较好，而交通基础设施、生态环保及保障性租赁住房板块表现较差。
投资者情绪高涨：新能源REITs的发行引发市场高度关注，投资者认购热情高涨，尤其是保险机构的参与显示出对长期投资价值的认可。
市场活跃度提升：REITs市场成交活跃度环比上升，尤其仓储物流板块表现突出，显示出市场对特定资产类型的偏好。
估值波动显著：部分REITs基金估值与净值存在较大差异，提示投资者关注基金的估值合理性及未来业绩表现。
政策支持加强：多地政府及监管部门出台多项政策，支持REITs发行及市场发展，推动形成存量资产与新增投资的良性循环。

关键信息

九州通REITs发行：九州通拟以医药物流仓储资产及配套设施为底层资产，预计募集不超过30亿元。
REITs市场波动：中证REITs指数（收盘）收益率为+0.19%，而上证指数为+0.63%，整体跑输上证指数。
板块表现：
- 园区基础设施：+0.46%
- 能源基础设施：+0.38%
- 仓储物流：+0.14%
- 交通基础设施：-0.33%
- 生态环保：-0.58%
- 保障性租赁住房：-0.28%
基金活跃度：
- 中金普洛斯REIT成交量最大，达34,841,595份。
- 华夏中国交建高速REIT成交额最高，达254,060,278元。
- 国泰君安临港创新产业园REIT换手率最高，达611.2%。
新能源REITs认购情况：
- 中信建投国家电投新能源REIT公众认购金额近295亿元，网下认购金额达1222.49亿元。
- 中航京能光伏REIT公众认购金额达292.54亿元，认购倍数达158倍。
估值情况：
- 张江REIT、鹏华深圳能源REIT、首钢绿能、红土创新盐田港REIT、临港REIT、华夏基金华润有巢REIT估值高估率大于30%。
- 鹏华深圳能源REIT、华夏越秀高速公路REIT估值相对低估。
风险提示：
- 项目运营及行业下行风险。
- 政策支持力度不及预期风险。

结论

本周房地产行业REITs市场呈现高开低走趋势，部分板块如园区基础设施和能源基础设施表现较好，而交通基础设施和生态环保板块则表现较差。投资者情绪高涨，尤其对新能源REITs的认购热情显著，显示出市场对长期价值投资的偏好。市场活跃度有所提升，仓储物流板块表现突出。同时，部分基金估值与净值存在较大差异，提示投资者需关注其未来业绩表现及估值合理性。整体来看，REITs市场在政策支持下呈现积极发展态势，但需警惕潜在的运营及行业风险。

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