20210920-中航证券-券商行业周报（2021年第三十五期）_新股定价规则正式落地_北交所开户门槛公布_5页_639kb

中航证券券商行业周报（2021年第三十五期）总结

核心内容

本期周报聚焦券商行业政策变化与市场表现，重点分析了新股定价规则调整、北交所开户门槛公布对行业的影响，同时对行业数据及公司动态进行了梳理。

新股定价规则调整

• 政策变化：证监会于9月18日发布《关于修改<创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定>的决定》，沪深交易所同步修订科创板股票发行与承销业务规则。
• 主要调整：
  • 高价剔除比例从不低于10%调整为不超过3%，增加了承销商与投资人的博弈空间。
  • 取消新股发行定价与申购时间安排、投资风险特别公告次数挂钩的要求。
• 影响分析：
  • 有利于提升券商投行定价能力，对投行综合实力强的券商更有利。
  • 中小型券商如民生证券、东方证券因IPO募集金额占比高，也将受益。

北交所开户门槛公布

• 准入门槛：个人投资者需满足开通交易权限前20个交易日日均证券资产50万元，且具备2年以上证券投资经验。
• 对比精选层：准入门槛大幅放开，将吸引更多投资者，提升新三板市场活跃度。
• 券商布局：多家券商APP已支持北交所预约开户，头部券商（如中金、中信、中信建投、东方证券）在北交所具备较大优势。

行业表现

• 非银指数：本期（2021.9.13-2021.9.17）下跌4.20%，行业排名第17/28。
• 主要指数表现：上证综指-2.41%，深证成指-2.79%，创业板指-1.20%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：长城证券（+3.60%）、东吴证券（+1.38%）、锦龙股份（+1.08%）、西部证券（-0.59%）、中信建投（-0.62%）。
  • 跌幅前五：申万宏源（-7.45%）、国金证券（-6.75%）、华鑫股份（-6.11%）、华林证券（-6.07%）、招商证券（-5.96%）。

行业数据概览

行业动态与政策

• 监管加强：证监会成立打击资本市场违法活动协调工作小组，针对财务造假、操纵市场、内幕交易等行为加强监管。
• 北交所规则：明确个人投资者准入门槛，并强调与沪深交易所规则的一致性，有利于头部券商在北交所业务拓展。

公司公告摘要

• 浙商证券：启动浙商期货混改，不涉及控制权变动，不影响日常经营。
• 国泰君安：回购注销部分A股限制性股票，涉及1,778,000股，占公司总股本约0.02%。
• 中国银河：收到法院划扣款项98,186,983.26元，执行案件仍在进行中，对公司无重大影响。
• 中泰证券：股东莱钢集团进行股份无偿划转，目前尚未完成过户手续。
• 中银证券：股东云投集团减持股份，持股比例从8.18%降至4.999998%，不再为5%以上股东。

建议关注公司

• 广发证券：控股广发基金，参股易方达，盈利能力突出，财富管理业务发展良好，公司分类评级为AA。
• 兴业证券：财富管理和主动管理转型成效显著，归母净利润同比增速超50%，业绩表现超预期。

投资评级

• 上市公司投资评级：
  • 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。
  • 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~10%之间。
  • 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。
• 行业投资评级：
  • 增持：未来六个月行业增长高于沪深300指数。
  • 中性：未来六个月行业增长与沪深300指数持平。
  • 减持：未来六个月行业增长低于沪深300指数。

风险提示

• 监管加强：政策监管趋严，可能影响行业运行。
• 政策风险：新政策实施可能带来不确定性。
• 市场波动：股市波动性较大，存在投资风险。
• 疫情反复：疫情对市场情绪和业务开展可能产生影响。

分析师简介

• 薄晓旭：中航证券研究所非银行业研究员，金融学硕士，证券执业证书号：S0640513070004，联系电话：010-59219557，邮箱：shimz@avicsec.com。