20140720-中泰证券-电子元器件_周报-中报业绩成为下行压力的支撑_12页_641kb

电子元器件行业周报总结

核心内容

本周电子元器件行业整体表现不佳，电子板块下跌1.13%，与创业板同步调整。中报业绩成为市场关注的焦点，部分公司业绩增长显著，而另一些公司则面临业绩下滑的风险。行业整体估值因中报业绩影响而下降，但部分细分领域如LED显示和光学元件表现相对较好。

主要观点

• 行业景气度与估值关系：电子行业作为新兴科技板块的基础，其高估值吸引投资者，但一旦业绩无法支撑，将面临业绩与估值的双重压力。
• 中报业绩影响：目前处于中报预告阶段，投资者倾向于选择业绩增长显著或预期改善的个股。
• 细分行业表现：封装测试、LED显示和光学膜行业因产能供不应求和高清化趋势而具备增长潜力。
• 市场情绪与资金流向：市场对创业板中报业绩普遍持悲观态度，导致电子板块出现调整，预计此趋势将持续至中报公告结束。

关键信息

1. 行业概况

• 上市公司数：129家
• 行业总市值：590,278.37百万元
• 行业流通市值：476,870.58百万元

2. 重点公司基本状况

3. 投资策略

• 推荐个股：利亚德、东旭光电等，这些公司具备稳定订单和业绩增长潜力。
• 行业展望：预计2014年全球智能手机出货量将达12.5亿部，2018年将超过20亿部，但增速将放缓。
• 技术趋势：64位ARM处理器、大屏化趋势、高清摄像头需求等推动行业技术升级。
• 行业竞争：三星在移动终端应用领域的晶圆代工业务有望占领全球50%的市场份额。

4. 市场行情回顾

• 电子板块本周下跌1.13%，与创业板同步调整。
• 消费电子出货量增速放缓，成为电子板块下行压力的主要来源。
• 光学元件板块表现较好，因800万像素成为智能手机标配，带动产品销量和毛利率提升。

5. 公司动态

• 利亚德：预计中报业绩增长50%-80%，主要受益于小间距LED电视订单增长。
• 长信科技：预计中报净利增速在-20%~-10%之间，面临行业下行压力。
• 欣旺达：上半年净利润同比增长43%-71%，进入苹果iPhone6供应链。
• 勤上光电：实际控制人增持4033万股，显示对公司前景的信心。

6. 行业动态

• 高通在多模LTE芯片市场占有率高达94%，但面临三星等竞争对手的挑战。
• 联发科发布两款4G八核处理器，进军中高端智能手机市场。
• 三星可能已从台积电手中获得高通和苹果的订单，可能影响台积电的市场份额。

7. 估值与盈利

• 电子板块TTM估值降至51.52倍PE，沪深300估值升至8.22。
• 创业板估值已降至59.89，市场对其中报业绩持谨慎态度。
• 集成电路板块因技术发展和政策支持，成为长期发展的重点。

8. 投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

结论

电子元器件行业在中报业绩预期影响下出现调整，但部分细分领域和龙头企业仍具备增长潜力。投资者应关注业绩增长显著的公司，如利亚德和东旭光电，同时注意市场整体风险。随着行业技术升级和市场需求变化，未来将有更多机会出现在具备核心技术能力和稳定订单的公司中。