20230614-国盛证券-东软教育-09616.HK-数字化人才产教融合先行者_一体两翼高质量发展_3页_559kb

东软教育（09616HK）：数字化人才产教融合先行者，享受政策红利推动高质量发展

政策背景

国家发改委等八部门联合印发《职业教育产教融合赋能提升行动实施方案（2023—2025年）》，提出到2025年建设培育产教融合型企业超1万家，在新一代信息技术、集成电路、人工智能等八大领域深化产教融合，并加强职业教育实训基地建设。鼓励政策包括中央预算内投资支持、地方政府专项债券覆盖等。

公司概况

东软教育是全国领先的IT类民办高等教育集团，构建了以高等教育为基础、教育资源输出和继续教育服务为两翼的战略生态系统，是数字化人才教育服务的引领者。

财务表现

• 2022年营业收入为155亿元（增长136%），经调整纯利38亿元（增长160%），经调整净利率高达24.6%，同比提升0.5个百分点。
• 其中，高等教育、教育资源输出、继续教育业务收入分别增长146%、301%、105%。

核心业务

高等教育

公司在大连、成都、佛山运营三所民办本科高校，2022/2023学年新生数超17万人，增幅171%。在校生达53万人，本科比例超过75%。学校布局和专业建设全国领先，拥有25个一流本科专业建设点（含8个国家级）。

教育资源输出

业务快速增长，2022年营收近8.2亿元（增长率191%），合作项目升至323个，覆盖约25万学生，服务院校超400所，包括31所“双一流”高校和64所“双高计划”学校。

继续教育服务

业务表现稳健，截至2022年拥有60多项资质。开展线上线下培训，服务学员超过14万。

投资本地化

基于2023年6月13日的收盘价，公司当前市值201.61亿港元，PE估值约42倍，PB估值9倍。盈利预测显示，公司预计2023-2025年归母净利润将分别达到44亿、52亿、58亿元，同比增长132%、188%、109%。

建议

维持“买入”评级，建议投资者关注其长期增长潜力。

风险提示

• 政策执行未达预期
• 招生人数不及预期等