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川财证券研究所晨报总结

一、核心内容概述

本报告由川财证券研究所行业公司部发布，时间2023年3月20日，分析师张卓然。报告内容涵盖市场热点、川财研究观点及行业研究报告，主要聚焦宏观经济政策、市场走势、重点行业动态及投资建议。

二、主要市场热点

1. 存款准备金率下调

   • 央行决定于3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%的机构）。
   • 调整后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。
   • 本次降准旨在释放长期资金，支持实体经济，尤其是中小微企业，降低融资成本。

2. 股指期货交易手续费调整

   • 自3月20日起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货合约平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之二点三。
   • 该调整有助于提升市场流动性，降低交易成本。

三、川财研究观点

1. 总量研究观点

• 宏观：全面降准有助于稳增长，支持实体经济，尤其是中小微企业。2023年GDP增长目标定为5%左右，反映对经济修复的信心，同时兼顾潜在挑战。
• 策略：国内经济恢复良好，流动性充裕，海外风险有限，建议关注“一带一路”、数字经济、国企改革等方向。
• 绿色金融：建议加快制定本土化的ESG信息披露标准，优先从上市公司和国企开始，逐步推广。
• 海外：欧洲央行加息引发市场恐慌，美国核心通胀仍具粘性，预计美股将维持震荡走势。
• 碳金融：欧洲议会批准三项减排气候法案，助力ESG发展。

2. 产业研究观点

• 氢能：2022年度中国科学十大进展之一为海水直接电解制氢技术，由深圳大学/四川大学团队实现，具有无额外能耗、高效率等优势。
• 储能：欧盟拟禁售燃油车提案未通过，可能小幅削弱新能源汽车市占率提升预期，建议关注相关法规对市场的影响。
• 大宗：山西省开展露天矿山安全生产专项整治，重点排查安全隐患，推动行业规范发展。
• 光伏：2022年华能集团光伏EPC项目中标规模达10.7GW，其中央、国企和民企分别占据较大份额。

3. 区域研究观点

• 川渝地区：1-2月重庆基础设施投资同比增长16.8%，固定资产投资增长6.8%，其中交通、城建、能源投资增速较高，成为投资增长的主要动力。

四、行业研究报告摘要

1. 市场表现

• 本周主要指数普跌，上证指数微涨0.63%，沪深300下跌0.21%，创业板综下跌2.05%，中证1000下跌0.91%。
• 机械设备行业下跌2.06%，国防军工行业下跌2.31%，均跑输上证综指。
• 机械设备行业涨幅前五：铁科轨道（+24.46%）、博深股份（+23.51%）、法尔胜（+19.48%）、铁建重工（+14.99%）、慈星股份（+14.87%）。
• 机械设备行业跌幅前五：宏盛股份（-19.47%）、迈得医疗（-18.77%）、银宝山新（-16.67%）、鞍重股份（-12.77%）、三超新材（-12.41%）。
• 国防军工行业涨幅前五：中国卫通（+16.92%）、华力创通（+16.43%）、睿创微纳（+10.78%）、景嘉微（+9.72%）、海兰信（+8.18%）。
• 国防军工行业跌幅前五：菲利华（-14.13%）、成飞集成（-9.61%）、中航电测（-9.36%）、航天电器（-9.27%）、中航重机（-8.99%）。

2. 行业动态

• 特高压项目迎来密集开工期，2023年投资有望超过千亿。
• 氢能产业化或将提速，电解槽项目招标大幅增长。

五、投资建议

• 短期策略：下周应继续防守反击，把握板块轮动规律，不追高、规避补跌板块。
• 中期配置：优选2023年行业景气度持续的“专精特新”子行业，关注基本面良好且超跌个股。
• 重点行业：继续关注成长性科技制造业企业、双碳背景下新型优质赛道板块，如航天军工、新能源（风电、储能、氢能、核能）等。
• 相关标的：锋龙股份、蜀道装备、川润股份、利君股份、智明达、新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股份、中航电测、中海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技、时代电气、新洁能、斯达半导等。

六、风险提示

• 产业政策推动和执行低于预期。
• 市场风格变化可能带来机械行业估值中枢下行。
• 成本上行可能对盈利能力形成持续压力。

七、分析师声明

• 张卓然具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法合规信息，独立、客观出具，不涉及个人薪酬关联。

八、评级体系

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%以下为减持。

九、免责声明

• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行评估风险。
• 报告内容可能涉及保密信息，未经授权不得传播或引用。
• 报告所载信息及观点可能随时变更，不承担因使用本报告而产生的任何责任。

资料来源：iFinD，川财证券研究所