20251112-东证期货-综合晨报_美国劳动力市场放缓_18页_692kb

日度综合晨报 - 2025年11月12日

主要市场动态回顾

宏观策略与黄金

• 黄金: 金价震荡收涨至4100美元上方，抄底配置迹象显现，12月降息预期仍为多空焦点。美联储流动性压力缓解，黄金震荡阶段延续，需等待更多利好突破新高。

金融要闻与期货策略

• 美元指数: ADP数据提示劳动力市场放缓，市场风险偏好趋震荡，美元短期偏弱。
• 股指期货: 多头均衡配置建议，警惕科技板块估值担忧，市场波幅加大会加剧博弈。
• 国债期货: 货币政策仍以宽松为主，债市不宜过度看空，需关注短端策略机会。

主要商品分析

黑色金属

• 焦煤/焦炭: 现货价格支撑存续，供应端低位限制出货，但铁水下滑及下游库存高企或抑制盘面走势。
• 螺纹钢热轧卷板: 产量回升基础上钢价承压，原料成本支撑有限，震荡运行为主。
• 动力煤/铁矿石: 煤价东方保供政策压制上行空间，铁矿石库存攀升，价格或难再冲高。

农产品

• 碳酸锂: 短期去库加速提供强现实支撑，但需求拐点与项目复产预期叠加，中期潜在利空待释放，短期偏强震荡，中线可择机沽空。
• 生猪: 出栏量增长引发市场对累库的担忧，但需求结构切换因素短期难改，反弹沽空策略延续。
• 红枣/棉花: 红枣产区下树价小幅松动，新疆棉成本高位，但库存累积及下游采购偏弱抑制价格空间。

有色金属

• 多晶硅/工业硅: 供需双弱延续，硅料累库压力加大，价格进退两难，警惕短期抛售风险。
• 碳酸锂/铅锌镍: 各品种库存边际变动及成本因素主导短期走势，但中线过剩预期下不宜追多。

能源与化工

• 原油: 美对俄制裁或扰欧洲补库节奏，叠加美元走弱，短期维持震荡。
• 纸浆/碳排放: 市场交易气氛升温推动价格反弹，但需关注政策与去库拐点。

投资建议摘要

• 黄金: 短期震荡，暂时观望。
• 美元指数: 短期弱势，偏多思路。
• 黑色金属: 焦煤短线支撑，钢价震荡。
• 农产品: 碳酸锂短期偏强；生猪可逢高沽空。
• 能源化工: 原油震荡持仓；碳排放宽幅波动。