20140707-中投证券-债券市场每日信息_14页_1mb

债券市场每日信息总结（2014-7-7）

核心内容概述

本报告汇总了2014年7月7日国内外债券市场及相关经济金融动态，涵盖政策调整、市场变化、公司动态、央行操作以及信用评分等内容，反映了当时中国及全球债券市场的运行状况与政策环境。

---

一、国内资讯

1.1 中央将部署下半年经济工作

• 中央政治局会议和国务院常务会议即将召开，研究上半年经济形势并部署下半年工作。
• 调研重点包括实体经济发展、重点领域改革、有效财政投资和金融服务。
• 国家发改委已组织调研并准备向国务院汇报建议。

1.2 财税改革实施细则完成

• 财税改革方案实施细则由财政部完成，待部级领导会签。
• 下半年将推出生活服务业营改增、消费税扩围、资源税改革等政策。
• 改革重点为“六税一清”，难点为“三清两税”。

1.3 证监会启动新一轮退市制度改革

• 证监会发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》征求意见稿。
• 新制度包含4大核心内容，统一主板、中小板、创业板退市标准，允许差异化调整。
• 强调投资者保护，引导市场化主动退市，防范系统性风险。

1.4 审计署严查债券市场与资本市场利益输送问题

• 审计署要求各级审计机关关注金融风险，严查利益输送、非法集资等问题。
• 提出12项贯彻落实要求，包括依法审计、风险防范、制度创新等。

1.5 山东确定省财金公司为棚改融资主体

• 山东省以省财金公司为棚改融资主体，采取统贷统还模式。
• 融资利率为基准利率下浮10%，支持全省（不含济南、青岛）棚改建设。

1.6 佳木斯市长兼职城投公司用“假地”融资

• 佳木斯市原国土局长宋学英在狱中自述，称其曾为城投公司违规发放土地证。
• 城投公司由市长兼任董事长，存在违规操作和土地市场破坏现象。

1.7 济南松绑限购背后：土地成交低迷

• 济南土地市场连续3个月零成交，财政收入压力大。
• 限购政策可能逐步松绑，尤其是边缘区域，如长清。
• 济南楼市整体降温，签约住宅数量同比下降33%。

1.8 商业银行将重启交易所债券回购交易

• 商业银行时隔17年后获准在交易所重启债券回购交易。
• 证监会和央行、银监会将共同监管，防范系统性风险。

---

二、海外资讯

2.1 美国非农就业数据超预期

• 美国6月非农就业增加28.8万，失业率降至6.1%，为2008年9月以来最低。
• 各行业就业数据均有所改善，私营服务业增幅最大。
• 平均每小时工资上升0.2%，年率上升2.0%。

2.2 美国对法巴天价罚单可能加速去美元化

• 法国巴黎银行因违反美国洗钱法被罚款89.7亿美元，美元清算业务暂停一年。
• 法国央行行长Christian Noyer认为，这将鼓励去美元化趋势。
• 欧洲和中国之间的贸易可能使用欧元或人民币作为结算货币。

2.3 英债与德债收益率差创1997年以来新高

• 英债和德债收益率差触及17年最高，显示英国和欧元区货币政策分歧加大。
• 英国央行可能在明年初升息，概率达40%。
• 欧洲央行德拉吉表示未来利率将维持当前水平，不排除进一步宽松。

---

三、公司要闻

3.1 中国结算回应“09怀化债”评级问题

• 09怀化债因发行人未及时提交评级变化报告，被错误标识为AA-。
• 中国结算已发现其评级已调整为AA，并保留其回购资格。
• 强调加强债券评级信息管理，提高市场服务水平。

---

四、央行动态

4.1 央行本周公开市场将有800亿元正回购到期

• 本周（7月5日-7月11日）央行公开市场将有800亿元正回购到期。
• 下下周将有500亿正回购和50亿央票到期。
• 本周央行将实现资金净投放550亿元，为5月中旬以来连续第八周净投放。

4.2 工行确认续做500亿央票，国开行与定向发行无关

• 工行确认央行对其续做500亿央票，国开行未被纳入定向发行。
• 央行此举主要为货币总量调控，非对信贷规模的惩罚。
• 工行上半年贷款增幅为5.9%，保持平稳增长。

4.3 德拉吉：未来利率将维持当前水平

• 欧洲央行维持主要利率不变，德拉吉表示未来利率将维持当前水平。
• 强调中长期通胀预期固定，将使用非常规措施应对长期低通胀。
• TLTRO最大规模达1万亿欧元，实施周期为2015年3月至2016年6月。

---

五、新券发行与昨日市场

5.1 发行预案

发行人	券种	发行时间	发行量（亿）	期限（年）	主体评级
南京市交通建设投资控股(集团)有限责任公司	短融	2014-07-11	6.0	1.0	AA+
中国华电集团公司	中票	2014-07-11	40.0	5.0	AAA
华能国际电力股份有限公司	中票	2014-07-11	40.0	5.0	AAA
安信证券股份有限公司	短融	2014-07-09	10.0	0.2	AAA
长城证券有限责任公司	短融	2014-07-09	6.0	0.2	AA
沈阳焦煤股份有限公司	短融	2014-07-09	5.0	1.0	AA+
北京能源投资(集团)有限公司	短融	2014-07-07	10.0	0.7	AAA
临沂未来科技城开发建设集团有限公司	企业债	2014-07-11	15.0	7.0	AA
新疆维吾尔自治区哈密地区国有资产投资经营有限公司	企业债	2014-07-11	5.0	7.0	AA
新疆维吾尔自治区哈密地区国有资产投资经营有限公司	企业债	2014-07-11	10.0	7.0	AA
泰康人寿保险股份有限公司	金融债	2014-06-26	30.0	10.0	AAA
昆明旅游服务(集团)有限公司	公司债	2014-05-29	1.0	3.0	-

5.2 市场一览

• 最活跃个券（银行间市场）：

  • 国债：14附息国债04、14国开01、14国开08
  • 金融债：14国开01、14国开08
  • 企业债：10乌城投债、11中电MTN1
  • 中短期票据：13附息国债03、13附息国债08

• 交易所市场：

  • 公司债、分离债存债：12中泰债、09南通债、09复地债
  • 企业债：11牟平债
  • 可转债：平安转债、中行转债、石化转债

---

六、国外主要经济金融数据一览

• LIBOR-OIS息差：数据来源为Bloomberg。
• 联邦储备基金期货利差：数据来源为Bloomberg。
• NYMEX原油期货价格：数据来源为Bloomberg。
• 波罗的海干散货指数：数据来源为Bloomberg。
• 人民币NDF（12M）：数据来源为Bloomberg。
• CRB金属指数：数据来源为Bloomberg。
• JP Morgan EMBI全球核心指数：数据来源为Bloomberg。
• JP Morgan EMBI主权信用利差指数：数据来源为Bloomberg。
• 标普500波动率指数：数据来源为Bloomberg。
• 美国10年TIPS隐含通胀率：数据来源为Bloomberg。
• 美国BBB级公司债利差：数据来源为Bloomberg。
• 美国30年住房按揭贷款利率：数据来源为Bloomberg。
• 欧元区三个月存款与回购利率差：数据来源为Bloomberg。
• 欧洲央行隔夜银行存款：数据来源为Bloomberg。
• 欧元互换与银行间基准利率差值：数据来源为Bloomberg。
• 欧元/美元基准掉期：数据来源为Bloomberg。

---

七、信用评分说明

• 信用评分以主体评分为主，债券条款为补充。
• 评分范围为0-5分，0.25分为基本划分区间。
• 评分基于公司行业现状、公司治理、财务状况，结合还款顺序与担保情况。
• 当前评分不涵盖B以下级别债券，未来如出现B以下债券将再做跟踪调整。

---

八、研究团队简介

• 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA。
• 覃圣尧：中投证券研究总部债券分析师，经济学硕士。

---

九、免责条款

• 本报告仅供中国中投证券客户及特定对象使用。
• 报告内容基于公开信息，不构成买卖出价建议。
• 报告内容可能随市场变化调整，不承担任何法律责任。
• 谢绝一切媒体转载。