20240929-上海证券-轻工纺服行业周报_政策提振_顺周期消费预期改善_4页_393kb

文档总结：纺织服饰行业分析（2024年09月29日）

核心内容概述

本报告聚焦纺织服饰行业，分析当前市场走势、政策影响及行业趋势，提出投资建议并提示相关风险。整体来看，行业正迎来政策利好与消费复苏的双重驱动，尤其是顺周期消费板块及跨境电商领域表现突出。

主要观点

1. 行业行情回顾

• 本周（2024.09.23-2024.09.27），A股SW纺织服饰行业指数上涨 13.38%，轻工制造行业上涨 16.47%，优于沪深300（+15.70%）与上证指数（+12.81%）。
• 纺织服饰与轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名分别为第22位与第10位。

2. 核心逻辑分析

（1）轻工行业

• 政策催化：央行降准、存量房贷利率下调、地产政策优化等，提振家居等顺周期板块预期，推动估值修复。
• 家居板块：地产政策预期改善，带动家居需求复苏。建议关注 欧派家居、志邦家居、顾家家居 等龙头。
• 造纸&包装：9月瓦楞纸价格企稳，预计旺季下游需求增长。建议关注 太阳纸业、华旺科技、五洲特纸。
• 出口链：美国降息周期开启，海外补库需求持续，轻工出口链如 保温杯、办公家具 等产品受益。建议关注 匠心家居、嘉益股份、乐歌股份、恒林股份。

（2）纺服行业

• 消费复苏：政策扩内需提振消费信心，户外经济带动运动服饰销售高景气。
• 品牌服饰：性价比成消费焦点，建议关注 报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、波司登、锦泓集团 等。
• 运动服饰：国家推动体育产业发展，利好运动服饰赛道。建议关注 安踏、李宁、361度。
• 纺织制造：制造出海、份额提升与核心竞争力增强是长期增长逻辑。建议关注 华利集团、伟星股份、新澳股份。

（3）跨境电商

• 市场增长：全球电商市场持续扩张，跨境电商头部平台竞争加剧，海外仓成长空间广阔。
• 建议关注企业：拼多多（美股）、SHEIN（未上市）、华凯易佰、赛维时代、致欧科技、安克创新等。
• 安克创新案例：拟2.85亿元收购海翼智新股权，提升业务协同。同时，TikTokShop发布黑五网一日期，预计跨境电商销售进入旺季。

投资建议

建议关注标的

• 纺织服饰：伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外。
• 港股：安踏体育、李宁、波司登、361度。
• 轻工制造：欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江自然。
• 港股：玖龙纸业。
• 跨境电商：拼多多（美股）、SHEIN（未上市）、华凯易佰、赛维时代、致欧科技、安克创新。

风险提示

• 原材料价格波动
• 终端消费疲软
• 行业政策变动风险
• 市场竞争加剧风险

分析师声明

• 分析师杜洋具备证券投资咨询资格，研究观点独立、客观，不受第三方影响。
• 公司具备证券投资咨询业务资格，报告信息来源于合规渠道，仅供参考。

投资评级说明

基准指数说明：A股以沪深300指数为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

免责声明

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