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晨会纪要总结（2015年9月25日）

核心内容

2015年9月25日的晨会纪要主要围绕股市表现、国企改革、投资建议及市场动态等方面展开，内容涵盖市场指数、行业表现、重点推荐报告、公司动态及非流通股解禁等。

市场指数表现

• 申万A指：收盘3405点，1日涨1.09%，5日涨4.13%，1月跌-12.52%。
• 上证指数：收盘3142点，1日涨0.86%，5日涨1.83%，1月跌-10.41%。
• 深证综指：收盘1757点，1日涨1.21%，5日涨5.98%，1月跌-13.82%。
• 沪深300：收盘3285点，1日涨0.67%，5日涨1.48%，1月跌-8.48%。

风格指数表现

• 大盘指数：昨日涨0.66%，1个月跌-8.02%，6个月跌-18.40%。
• 中盘指数：昨日涨1.17%，1个月跌-15.23%，6个月跌-13.31%。
• 小盘指数：昨日涨1.46%，1个月跌-15.73%，6个月跌-8.28%。

行业表现

涨幅前1名

1. 农业综合：昨日涨3.23%，1个月跌-20.02%，6个月跌-31.91%。
2. 渔业：昨日涨3.02%，1个月跌-22.49%，6个月涨3.58%。
3. 林业：昨日涨2.94%，1个月跌-23.92%，6个月跌-29.75%。
4. 机场：昨日涨2.79%，1个月跌-1.21%，6个月涨2.38%。
5. 通用机械：昨日涨2.32%，1个月跌-15.00%，6个月跌-4.72%。

跌幅前1名

1. 园区开发：昨日跌-0.46%，1个月跌-7.63%，6个月跌-4.60%。
2. 银行：昨日跌-0.03%，1个月涨0.08%，6个月跌-9.38%。
3. 金属制品：昨日涨0.00%，1个月跌-15.28%，6个月跌-6.83%。
4. 其他轻工制造：昨日涨0.00%，1个月无数据，6个月无数据。
5. 餐饮：昨日涨0.28%，1个月跌-10.81%，6个月涨13.47%。

主要观点

投资仍是保增长的首选

• 投资是解决当前经济下行压力的关键，因为经济下滑主要由投资驱动。
• 消费增长虽然稳定，但短期内难以成为增长引擎。
• 净出口对经济增长的贡献已回归常态，未来增长空间有限。
• 我国劳均资本存量低，且处于城市化快速发展阶段，仍有较大投资潜力。

国企混改重点

• 地方试点国企混改推进较快，尤其是完全竞争的商业类国企。
• 重点推荐中储股份、山东高速、瑞泰股份、洛阳玻璃。
• 子公司混改比集团更快，且有更多操作空间。
• 员工持股计划在科技类企业中受到重视。

重点推荐报告

为什么投资仍然是保增长最好的选择？

• 核心观点：投资是解决当前经济问题的最佳途径，应关注基建、环保、新能源及民生领域。
• 投资建议：维持行业“中性”评级，关注银行股的估值修复机会。

地方试点先行，完全竞争的商业类国企混改是重点

• 投资结论：混改推进速度快，重点推荐中储股份、山东高速、瑞泰股份、洛阳玻璃。
• 分析逻辑：混改推进速度与企业性质、地区、是否试点及是否已出方案相关。

分类分层，保护产权

• 改革出发点：发挥各类资本的比较优势，提高企业竞争力。
• 改革红线：防止国有资产流失。
• 基本原则：政府引导、市场运作、完善制度、严格程序、宜改则改。

公司动态

兴业数金设立

• 兴业银行、高伟达、金证股份、新大陆共同设立兴业数字金融信息服务公司。
• 公司注册资本5亿元，其中兴业财富出资2.55亿元，占51%。
• 兴业数金业务涵盖互联网金融平台、科技输出、支付结算等。
• 公司成立对相关企业有积极影响，尤其对新大陆。

道氏技术收购江西宏瑞新材料

• 收购金额8200万元，有利于公司优化国内生产基地布局，丰富产品结构。
• 收购有助于降低物流成本，实现产销统一。
• 公司预计2015-2017年营业收入分别为6.14亿、6.85亿、7.42亿，维持“买入”评级。

非流通股解禁明细

• 解禁日期：2015年9月25日至10月30日。
• 重点公司：中国天楹、莱茵体育、西安民生、甘肃电投、聚光科技、鹏翎股份、九强生物等。
• 解禁市值：从62921.74万元至268273.74万元不等。
• 解禁比例：从0.34%到45.48%不等。

今日重点推荐报告

1. 为什么投资仍然是保增长最好的选择？
2. 地方试点先行，完全竞争的商业类国企混改是重点
3. 分类分层，保护产权

投资机会

• 混改企业：重点关注中储股份、山东高速、瑞泰股份、洛阳玻璃。
• 金融云服务：关注新大陆、高伟达。
• 航运市场：关注中船防务、中国重工、中国船舶。

重要数据

• 全球新接订单：2015年8月同比继续下滑，预计全年在8000万DWT左右。
• 中国新接订单：8月为84万DWT，同比下降50%。
• 日本新接订单：8月回升37.5%，达到244万DWT。

风险提示

• 新投产项目不达预期。
• 产品价格大幅波动。
• 宏观经济增长低于预期。
• 应收账款无法及时收回。

联系信息

• 分析师：李慧勇、李一民、谢伟玉、王胜、陆怡雯、麦土荣、刘洋等。
• 联系方式：各分析师电话及邮箱信息。
• 机构销售团队：上海、北京、深圳、综合等。

投资评级说明

• 证券评级：买入（20%以上）、增持（5%-20%）、中性（-5%-5%）、减持（5%以下）。
• 行业评级：看好（超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

法律声明

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