20150925-兴业证券-决胜_震荡的九月_国企改革策略回归_25页_2mb_2mb

报告摘要

报告总结

核心内容

本报告由兴业证券分析师徐寅和任瞳撰写，旨在分析当前市场走势及推荐相应的投资策略。报告指出，本周市场整体呈现震荡态势，风格偏向中小盘成长。具体来看，创业板指领涨1.90%，而沪深300和上证综指则微跌，分别为-0.59%和-0.18%。在多头策略中，国企改革策略表现最佳，实现4.67%的收益，显著优于主流指数。对冲策略方面，SmartAlpha选股的策略表现突出，两个策略均实现正收益。

主要观点

市场风格：本周市场风格偏向中小盘成长，创业板指和中证500指数涨幅明显，而沪深300和上证综指表现相对较弱。
策略表现：在多头策略中，国企改革策略涨幅领先；在对冲策略中，SmartAlpha策略表现突出。
系统风险缓解：随着场外配资账户清理接近尾声，以及美联储加息风波暂时告一段落，市场短期内系统风险有所缓解。
成长风格延续：成长风格在本周开始凸显，预计短期内将有所延续。
策略推荐：在当前市场环境下，依然推荐反弹强劲的多头策略，尤其是国企改革策略。

关键信息

1. 策略近期表现

多头策略：
- 国企改革策略：本周实现4.67%的收益，优于主流指数。
- 其他策略：除“3+2”策略外，均呈上涨态势。
对冲策略：
- SmartAlpha选股的对冲策略表现突出，两个策略均实现正收益。

2. 策略历史及样本外跟踪表现

多头策略

兴业RV量化选股策略：
- 回测区间：2005年1月31日至2013年12月31日。
- 手续费率：单边0.3%。
- 总收益率：2292.59%。
- 年化收益率：34.58%。
- 年化波动率：33.54%。
- Sharpe比率：1.03。
- 最大回撤率：71.15%。
- 最大回撤开始日期：20080115。
- 最大回撤结束日期：20081104。
- 胜率：57.75%。
兴业国企改革主题投资策略：
- 回测区间：2014年4月30日至2015年9月25日。
- 手续费率：单边0.3%。
- 总收益率：97.97%。
- 年化收益率：61.23%。
- 年化波动率：44.32%。
- Sharpe比率：1.38。
- 最大回撤率：53.77%。
- 最大回撤开始日期：20150612。
- 最大回撤结束日期：20150915。
- 胜率：63.29%。
兴业“3+2”量化选股策略：
- 回测区间：2005年1月31日至2013年12月31日。
- 手续费率：单边0.3%。
- 总收益率：5520.94%。
- 年化收益率：45.78%。
- 年化波动率：30.49%。
- Sharpe比率：1.50。
- 最大回撤率：62.36%。
- 最大回撤开始日期：20080115。
- 最大回撤结束日期：20081104。
- 胜率：58.21%。

对冲策略

兴业RV沪深300内选股对冲策略：
- 回测区间：2007年1月31日至2013年12月31日。
- 手续费率：单边0.3%。
- 总收益率：111.52%。
- 年化收益率：9.00%。
- 年化波动率：3.91%。
- Sharpe比率：2.30。
- 最大回撤率：5.86%。
- 最大回撤开始日期：20080730。
- 最大回撤结束日期：20081016。
- 胜率：56.23%。
兴业SmartAlpha对冲策略：
- 回测区间：2007年1月31日至2014年12月31日。
- 手续费率：单边0.3%。
- 全A选股中证500对冲策略：总收益率305.56%，年化收益率17.47%。
- 中证500内选股对冲策略：总收益率172.57%，年化收益率12.22%。
- Sharpe比率：全A选股中证500对冲策略为2.99，中证500内选股对冲策略为1.95。
- 最大回撤率：全A选股中证500对冲策略为6.26%，中证500内选股对冲策略为5.44%。
- 最大回撤开始日期：全A选股中证500对冲策略为20150618，中证500内选股对冲策略为20150817。
- 最大回撤结束日期：全A选股中证500对冲策略为20150803，中证500内选股对冲策略为20150826。
- 胜率：全A选股中证500对冲策略为60.27%，中证500内选股对冲策略为54.75%。
兴业等权多因子对冲策略：
- 回测区间：2007年1月31日至2013年12月31日。
- 手续费率：单边0.3%。
- 全A选股中证500对冲策略：总收益率354.47%，年化收益率19.02%。
- 中证500内选股对冲策略：总收益率158.63%，年化收益率11.55%。
- 沪深300内选股对冲策略：总收益率146.74%，年化收益率10.95%。
- Sharpe比率：全A选股中证500对冲策略为3.62，中证500内选股对冲策略为2.59，沪深300内选股对冲策略为2.26。
- 最大回撤率：全A选股中证500对冲策略为4.93%，中证500内选股对冲策略为4.03%，沪深300内选股对冲策略为4.74%。
- 最大回撤开始日期：全A选股中证500对冲策略为20130415，中证500内选股对冲策略为20130403，沪深300内选股对冲策略为20070921。
- 最大回撤结束日期：全A选股中证500对冲策略为20130724，中证500内选股对冲策略为20130703，沪深300内选股对冲策略为20071102。
- 胜率：全A选股中证500对冲策略为59.74%，中证500内选股对冲策略为56.04%，沪深300内选股对冲策略为58.65%。

3. 本周推荐

市场趋势：市场整体震荡，风格偏向中小盘成长。
指数表现：上证综指微跌-0.18%，沪深300微跌-0.59%，深证成指上涨0.55%，创业板指上涨1.90%，中证500和中小板分别上涨1.18%和1.40%。
成交量：本周成交量与上周基本持平，两市平均日成交5千多亿。
策略推荐：推荐反弹强劲的多头策略，特别是国企改革策略，其本周实现4.67%的收益，超越大多数主流指数。