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晨会聚焦总结

核心内容

宏观与策略

• 国内经济：2021年上半年国内生产总值同比增长12.7%，两年平均增长5.3%，经济稳中向好，宏观政策保持连续性和稳定性，下半年将侧重于熨平波动率，防止大起大落。
• 美国经济：6月CPI同比上涨5.4%，创2008年8月以来最大涨幅，美联储短期内仍维持宽松政策，加息条件尚未成熟。
• 投资策略：军工板块迎来配置期，因中美关系紧张及“十四五”规划推动，主战装备进入批量建设阶段，行业景气度上升。

主要观点

宏观趋势

• 国内经济：经济复苏态势良好，投资、消费和贸易数据超预期，政策重心转向解决结构性问题，保障民生和就业。
• 美国通胀：尽管CPI数据跳涨，但劳动力市场尚未完全恢复，预计下半年通胀压力有所缓解。
• 大宗商品：整体价格趋势呈现分化，部分如原油、黄金上涨，而铝、铜等出现下跌，PPI同比趋降，但支撑逻辑仍存。

军工板块

• 发展背景：面对美国军事挑衅，中国需提升军事实力，军工板块将进入高速、持续、稳定发展期。
• 政策支持：国家“十四五”规划强调国防和军队现代化，军工企业将受益于政策红利。
• 投资方向：重点关注航空发动机、新材料、国防信息化三大领域，如航发动力、西部超导、光威复材、绿盟科技、振华科技等。

关键信息

房地产行业

• 政策调控：多城推出二手房参考价格机制，有效抑制房价过快上涨，推动市场理性发展。
• 市场表现：新房和二手房价格涨幅整体收窄，部分城市如广州、上海过热势头被遏制。
• 企业动态：物管和医美文旅板块表现亮眼，如融创服务、越秀服务、奥园美谷、苏宁环球等。

欧林生物（688319）

• 业绩增长：破伤风疫苗表现强劲，AC-Hib三联苗预计2023年上市，金葡菌疫苗有望填补全球空白。
• 市场潜力：金葡菌疫苗若成功上市，仅以闭合性骨折适应症计算，市场规模约9.6亿元，未来有望扩大至更多领域。
• 盈利预测：预计2021-2023年EPS分别为0.30元、0.65元、1.03元，目标价47.4元，首次覆盖给予“买入”评级。

斯迪克（300806）

• 产品发展：公司从辅材向高端主材发展，产品库持续丰富，具备较强研发和服务能力。
• 市场前景：OCA、电芯胶带、MLCC离型膜等产品有望带来业绩增长，对标3M。
• 估值与建议：预计2021-2023年归母净利润CAGR为43%，给予2021年45倍估值，目标价61.65元，首次覆盖“买入”评级。

融资融券数据

• 两融余额：2021年7月16日，沪深两融余额为9,680.27亿元，较前一日有所下降。
• 市场动态：融资买入与偿还额波动，显示市场活跃度有所变化，但整体仍保持稳定。

新股发行动态

• 近期发行：多只新股于2021年7月19日及之后几天发行，包括润丰股份、保立佳、双乐股份等。
• 发行情况：部分公司如长飞光纤、图南股份等，因股权激励或增发，解禁股份比例较高。

限售股解禁明细

• 解禁时间：主要集中在2021年7月19日至23日，涉及多家公司。
• 解禁规模：部分公司如招商轮船、京运通等，解禁数量较大，可能对市场产生一定影响。

风险提示

• 宏观经济风险：海外疫情加重、美联储提前紧缩政策。
• 行业风险：房地产政策调控、军工板块业绩兑现不及预期。
• 公司风险：新产品开发不及预期、产能投放和消化不及预期。

投资评级说明

• 公司评级：买入、持有、中性、回避、卖出，根据未来6个月相对沪深300指数的涨幅判断。
• 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市，根据行业整体表现判断。

重要声明

• 本报告由西南证券发布，数据来源合法合规，分析师承诺不因报告内容获取任何补偿。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

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