20211114-东吴证券-化工行业2021年11月第二周周报_国际油价高位震荡_农化板块持续上行_13页_1mb

化工行业2021年11月第二周周报总结

核心内容概述

本周化工行业整体表现优于大盘，市场综合指数上行，化工板块（申万）涨幅达2.93%。国际油价高位震荡，国内化工品价格涨跌分化，部分产品因需求支撑上涨，而其他产品则因供需失衡下跌。多家公司发布重要公告，涉及产能扩张、项目投资及股权变动等。分析师建议关注具备成长性和顺周期能力的行业龙头，同时提示相关市场风险。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 板块整体表现：本周上证综指上涨1.36%，深证成指上涨1.68%，化工板块（申万）上涨2.93%，表现强于大盘。
• 个股涨幅：涨幅居前的个股包括汇得科技（+53.58%）、本立科技（+48.84%）、南岭民爆（+31.77%）等，其中汇得科技因聚氨酯业务上涨明显。
• 个股跌幅：跌幅居前的有清水源（-11.29%）、晨光新材（-10.18%）、上海家化（-7.73%）等，主要受需求疲软和市场情绪影响。

2. 原油市场动态

• 国际油价震荡：ICE布油报收82.17美元/桶（环比-0.69%），WTI原油报收80.79美元/桶（环比-0.59%）。
• 美国战略储备库存下降：降至2003年以来的最低水平，为6.094亿桶。
• 产油国预测：多数产油国认为2022年石油产量将过剩，市场预期未来供应可能增加。

3. 化工品价格涨跌幅

• 涨幅较大的产品：醋酸（+3.02%）、原盐（+2.35%）。
• 跌幅较大的产品：液氯（-33.82%）、固体烧碱（-33.56%）、丙烯（-13.02%）等。
• 市场因素：部分化工品因供需变化、天气影响、政策调整等出现价格波动。

4. 投资主线

• 周期主线：经济复苏带动顺周期化工品盈利修复，重点关注钛白粉、MDI等受益于需求恢复的产品。
• 成长主线：布局高科技产业配套材料，如新能源材料、电子材料、可降解材料等，受益于政策推动和技术升级。

5. 投资建议

• 重点推荐公司：万华化学、中国化学、卫星石化、广信股份、昊华科技、万润股份、东材科技、龙佰集团、华鲁恒升、合盛硅业、云天化、滨化股份、三友化工。
• 推荐逻辑：
  • 万华化学：MDI+石化+新材料，多元化布局逐步完备。
  • 卫星石化：C2+C3双龙头，产业链完善，成长空间大。
  • 龙佰集团：国内氯化法钛白粉龙头，业绩弹性大。
  • 华鲁恒升：顺周期兼具成长性，煤化工龙头。
  • 合盛硅业：工业硅和有机硅双龙头，具备成本优势。
  • 中国化学：布局新材料项目，技术实力强。
  • 昊华科技：科技股属性，受益于5G建设与半导体产业转移。
  • 万润股份：全球沸石业务龙头，布局功能性材料。
  • 东材科技：光学膜和电子材料进入放量期，未来业绩增长可期。

重要公司公告

• 双一科技：拟出资2亿元参与投资海南双一衡润投资合伙企业。
• 阳谷华泰：控股股东解除部分股份质押。
• 奥福环保：减持计划过半，未减持股份。
• 万华化学：MDI一期和二期装置将于11月27日和12月11日停产检修。
• 科思股份：拟投资建设高端个人护理品产业基地。
• 云图控股：参与投资江苏藏青新能源产业发展基金。
• 恒力石化：控股股东补充质押股份。
• 精功科技：股东孙建江被动减持股份，持股比例降至5%以下。
• 龙蟠科技：与STELLARINVESTMENT PTE.LTD.合作建设年产10万吨磷酸铁锂正极材料项目。
• 世名科技：红塔创新减持计划过半，未减持。
• 川发龙蟒：实施股权激励计划，目标为2022-2024年业绩增长。
• 会通股份：计划发行不超过8.3亿元可转债，用于新材料项目建设。

风险提示

1. 原油供给波动：中东局势不确定性可能影响原油供应。
2. 贸易战恶化：中美关税增加，影响出口型化工企业。
3. 汇率波动：人民币兑美元汇率大幅波动，增加外汇管理压力。
4. 下游需求回落：全球避险情绪上升，可能抑制部分化工品需求。
5. 项目进展不及预期：部分公司新项目投产进度受阻，影响业绩增长。
6. 价格波动：原材料和产品价格波动可能影响公司盈利。