20171112-开源证券-化工行业周报_油价高位震荡_产品涨跌互现_17页_1mb

化工行业周报总结（11.6-11.10）

核心内容

2017年11月6日至11月10日，化工行业整体表现优于大盘，涨幅达2.99%，其中玻纤、氮肥、磷化工涨幅居前，而炭黑、改性塑料等出现下跌。整体来看，行业受原油价格高位支撑、环保政策趋严、新材料产业发展等因素影响，展现出一定的投资价值。

主要观点

• 油价高位震荡：本周原油价格继续上涨，主要受OPEC减产延长至明年底、中东局势动荡及美元回落等因素影响，若OPEC减产幅度提升，油价可能进一步上涨；若减产低于预期，可能面临回调。

• 产品价格涨跌分化：部分化工产品如硝酸、硫磺、苯酐等涨幅显著，而氢氟酸、环氧丙烷、辛醇等则出现下跌。整体市场呈现区域性上涨与下跌并存的现象。

• 成本端支撑：原油价格高位对化工行业成本端形成支撑，带动部分产品价格上涨，如涤纶、纯苯等。

• 环保政策影响：环保政策趋严将对供给端造成收缩压力，进而推动产品价格上行，成为行业投资的重要方向。

• 新材料与半导体相关化学品：随着国家对半导体产业的重视，相关上游化学品具有长期投资价值，同时OLED、电子化学品等产业也值得关注。

关键信息

产品价格及走势

• 甲醇：周涨幅在10-210元/吨，华东、华南及鲁南、苏北等地涨幅明显，陕北、内蒙以出货为主。

• 醋酸：价格回落，各企业报价下降50-100元/吨，华中市场跌幅较大，部分企业因产量不足导致市场报价偏低。

• 纯苯：价格普遍上扬，涨幅达300-350元/吨，主营炼厂报价上调至6500元/吨。

• 甲苯：价格较上周上涨100-325元/吨，华东市场涨幅110-210元/吨，华南市场涨幅100-325元/吨。

• 苯乙烯：内外盘价格均大幅上涨，市场交投再创新高，主要受原油上涨及下游补货影响。

• 丁二烯：市场弱势整理，交投气氛不佳，部分企业报价下调。

• 丙烯：价格持续上涨，涨幅约400元/吨，部分下游企业采购意愿增强。

• 尿素：市场处于僵持阶段，厂家挺价，但下游需求偏弱，市场整体观望。

• 钾肥：市场挺价待市，进口钾可售现货价格持续上行，盐湖上调价格80元/吨。

• 磷肥：一铵市场高位盘整，二铵延续不报价操作，冬储市场开启后出货较为顺畅。

• 草甘膦：市场清淡，价格小幅上调，高端报价至3万元/吨，主流成交价2.85-2.9万元/吨。

• MDI：纯MDI市场低位下滑，聚合MDI市场先跌后涨，整体市场看空气氛浓厚。

• PVC：市场延续低迷，成交重心小幅下跌，需求平平。

投资建议

行业投资机会主要集中在以下四条主线：

1. 环保高压：随着环保政策趋严，供给端收缩将推动产品价格上行，关注环保影响较大的企业。
2. 原油高位支撑：若OPEC减产提升，油价有望进一步上涨，关注成本端受支撑的产品。
3. 业绩确定性高、估值低的标的：推荐关注具有稳定业绩和较低估值的企业。
4. 新材料行业：特别是半导体、OLED、电子化学品等前景广阔、技术门槛高的领域。

重点公司推荐

• 扬农化工：菊酯龙头，转基因除草剂放量。
• 万华化学：估值低位，MDI寡头垄断。
• 华鲁恒升：具有成本优势。
• 恒逸石化：PTA全产业链布局，受益于油价上升预期。
• 巨化股份：制冷剂等氟化工产品龙头。
• 飞凯材料：电子化学品空间广阔。
• 国瓷材料：传统产品稳定增长，新产品纳米氧化锆放量。
• 康得新：光学膜巨头，布局裸眼3D、碳纤等。

总结

本周化工行业整体表现优于大盘，主要受益于原油价格高位支撑、环保政策趋严及部分产品需求回暖。产品价格涨跌分化，部分如硝酸、硫磺、苯酐等涨幅显著，而氢氟酸、环氧丙烷等则出现下跌。在投资方面，建议关注环保高压、原油高位支撑、业绩确定性高及新材料行业等方向，重点推荐扬农化工、万华化学、华鲁恒升、恒逸石化、巨化股份、飞凯材料、国瓷材料和康得新等公司。