20250729-大越期货-豆粕早报_38页_1mb

交易咨询业务资格

证监许可【2012】1091号

豆粕早报摘要

当前观点

• 豆粕：预计维持区间震荡，价格在2940-3000元/吨区间。
• 基本面：美豆震荡回落，产区天气良好压制盘面；国内需求减弱，进口大豆到港量高。库存环比增加，但同比仍处于低位。
• 基差：华东现货2840，基差-150，贴水期货（偏空）。
• 盘面：M2509价格在20日均线下方，方向向上（中性）。
• 风险：
  1. 美国大豆种植天气良好，压制美豆价格；
  2. 俄乌冲突扩大或中美关税战增加不确定性。

主要逻辑

聚焦美国大豆种植天气与中美贸易关税。

大豆早报摘要

当前观点

• 大豆：预计维持区间震荡，近期在4100-4200元/吨区间。
• 基本面：美豆震荡，产区天气良好，进口大豆到港增多；国产大豆增产预期压制盘面。
• 基差：现货升水期货（偏多）。
• 库存：油厂大豆库存环比减少。
• 盘面：盘面在20日均线上方方向向上（偏多）。

风险

1. 国产大豆增产，压制价格预期（下行风险）。
2. 加强的进口大豆成本支撑。

全球供需动态

• 美国大豆种植、开花、结荚进程超往年平均水平，优良率下降。
• 巴西和阿根廷大豆播种进度较快，丰产预期较强。
• 全球大豆库存消费比增至21.98%，处于历史高位。

关键数据

• 豆粕库存：当前99.84万吨，环比增加12.66%。
• 进口大豆：7月到港量维持高位，同比增加。
• 主力资金：豆粕多单减少，豆一大空单减少，反映资金流向变化。