20240430-财通证券-威海广泰-002111.SZ-空港装备订单状况强势回升_应急救援不断形成新兴增量_3页_440kb

威海广泰公司财务表现分析报告

核心观点

威海广泰在2024年第一季度业绩表现出色，营收和净利润大幅增长。空港装备与应急救援装备业务均呈现良好的发展趋势，公司积极拥抱低空经济政策，未来发展潜力被看好。维持“增持”评级。

经营数据分析

2024年第一季度，公司营收达568亿元，同比增长1994%；归母净利润49亿元，同比增长6151%。毛利率虽下降11个百分点至29.09%，但净利率显著提升至8.6%，反映了盈利能力的增强。订单方面，空港装备累计获订单42.7亿元，同比增长419%；消防救援产品订单达218亿元，同比增长183%，尤其是在石油石化市场取得突破。

销售与市场拓展

公司紧抓国内市场复苏与机场改扩建需求，累计在国内市场取得24亿元订单。在国际市场，订单旺盛，累计获订单287亿元，同比增长显著。应急救援装备领域的消防产品与移动医疗设备出口开局良好，均已取得首期订单。

政策支持与战略发展

公司积极参与低空经济政策，研发民用无人机装备；消防救援产品的订单增长显示了设备更新和财政政策支持的积极影响，未来有望受益于万亿国债政策的推进。

投资建议

预计2024-2026年公司营业收入将分别达到3109亿元、3550亿元、4131亿元，归母净利润分别为310亿元、405亿元、436亿元。当前市盈率分别为19.21倍、14.71倍、13.67倍。维持“增持”评级，认为空港装备业务恢复景气，应急救援装备具备增长潜力。

风险提示

投资风险包括行业竞争加剧、产品国际化进展未达预期、低空经济相关政策落实不及预期等。

财务预测摘要

在2022年至2026年间，公司营收和利润均有显著增长，净利润年增长率均超过140%以上，股价表现总体向好，但需防范市场竞争加剧的风险。