亿渡数据-浩淼科技（831856）-消防应急救援装备企业研究_15页_2mb

公司基本情况

浩淼科技成立于2006年，2015年在新三板挂牌，2021年在北交所上市，主营业务为消防应急救援装备的研发、生产、销售和技术服务，主要产品包括灭火类、举高及特种类消防车等。

主要产品

公司产品可分为四类：罐式消防车（营收最高，包括水罐、泡沫、干粉等灭火类消防车）、举高车（用于高层灭火救援）、特种车及其他消防车。罐式消防车2022年收入占比54%，特种车毛利率最高达24.2%。

股权结构

股权集中，前十大股东合计持股76.18%，实际控制人（倪世和、倪军等五人一致行动人）直接持股62.52%，2023年上半年前五大客户创收占比42.37%。

财务情况

2022年营收45亿元，同比增长90%，扣非净利润增长505%，毛利率21.1%，扣非净利率5.3%，盈利质量偏低。经营性现金流2022年显著改善，规模达5.598亿元。

行业分析

消防车市场需求快速增长，中国市场规模从2018年376亿元增至2022年507亿元，预计2027年达824亿元。竞争激烈，进口产品价格更高，行业新进入者增多，推动技术创新和产品升级。火灾事件增加推动装备需求，消防车出口数量稳居前列，但单车售价较低。

关键问题

公司盈利质量需提升，尽管营收增长快，但毛利率和扣非净利率较低，依赖大型客户和直销模式，行业竞争加剧带来机遇也带来挑战。