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焦煤焦炭早报摘要

焦煤分析

• 基本面：供应保持高位，焦企采购恢复，但焦炭价格走弱对焦煤价格形成压力；偏空。
• 基差：现货价1380，基差-35，现货贴水期货；中性。
• 库存：样本总库存17013万吨，较上周减少，偏多。
• 盘面：价格在20日线下方；偏空。
• 主力持仓：净空头，空减；偏空。
• 预期：焦炭降价周期下，焦企谨慎采购，预计短期弱稳。

焦炭分析

• 基本面：需求未恢复，库存累积，盈利空间收窄，焦企减产；偏空。
• 基差：现货价1890，基差-100，现货升水期货；偏空。
• 库存：总样本库存7677万吨，较上周降低，偏多。
• 盘面：价格在20日线下方；偏空。
• 主力持仓：转为空头；偏空。
• 预期：钢厂减产及焦企限产背景下，焦炭仍有降价风险，短期偏弱。

影响因素总结

焦煤利多：

1. 铁水产量高位；
2. 环保安监趋严（可控供应）。

焦煤利空：

1. 焦钢企业采购放缓；
2. 钢材价格疲软。

焦炭利多：

1. 铁水高位。

焦炭利空：

1. 钢材价格疲软；
2. 焦煤降价，成本支撑减弱。

数据来源

• 焦煤价差：Wind；焦炭价差：Wind、Mysteel。
• 库存数据：钢厂、港口、焦企库存均来自Wind、Mysteel。
• 开工率、盈利、产量数据提供方标注。

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