20240526-一德期货-铝_铝价回调至区间上沿再次开启上涨_29页_3mb

近年来，国内部分地区电解铝复产进度快于预期，但基本面改善较缓，需求端恢复力度较弱，宏观及政策面扰动较大，铝价维持高位震荡趋势。库存变化不一，部分品种去库，但外采库存整体维持高位。

氧化铝方面，受进口矿不稳定及海外减产集中影响，国内氧化铝供应过剩压力略缓解，价格弹性略强于铝价，预计后市或继续跟随铝价波动，并存在一定机会。

下游消费领域中，建筑业强势略有回落，但新能源汽车、光伏等领域需求表现尚可，积累了一定的复苏动能。房地产成交数据整体偏弱，对消费周期支撑有限，但从新能端来看，下游消费的韧性仍存在。

整体来看，铝和氧化铝市场供给端变化或更加频繁，而需求方面，新能端仅部分领域表现较好，等待更多分子端的升温。建议投资者根据工业数据和外采数据密切关注趋势变化，防范远月交割风险，合理配置仓位。