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LLDPE市场分析总结（2024年5月26日）

核心内容概述

本报告分析了2024年6月LLDPE市场的供需状况、价格走势及投资策略，指出当前市场处于区间震荡状态。整体来看，供应端逐渐恢复，需求端偏弱，市场预期与成本支撑共同作用，导致期货价格呈现宽幅震荡格局。

主要观点

1. 供应端分析

• 检修损失量减少：6月PE检修损失量较前期明显下降，多数停车装置计划于5月底及6月初重启，预计供应量将有所增加。
• 开工率上升：本周PE开工率为76.95%，较上周期上涨0.34%，表明供应端正在逐步恢复。
• 供应压力上升：随着供应量的增加，聚乙烯的上行空间受到限制，价格难以持续上涨。

2. 需求端分析

• 整体需求偏弱：下游行业普遍处于淡季，订单跟进缓慢，利润被压缩，原料囤货意愿较低。
• 各细分行业开工率下降：
  • 农膜行业开工率下降0.35%
  • PE管材开工率下降2.00%
  • PE包装膜开工率下降1.07%
  • PE中空开工率下降0.09%
  • PE注塑开工率下降0.71%
  • PE拉丝开工率下降2.67%
• 备货意愿低：高价环境下，下游备货意愿较低，难以形成持续性需求支撑。

3. 市场预期

• 美联储降息预期支撑市场：市场普遍预期2024年美联储将降息，通胀预期支撑整体市场情绪。
• 装置检修与投产延期：LLDPE装置的大幅检修及投产延期缓解了供应压力，为市场提供了阶段性支撑。
• 期货震荡格局：在预期无法证伪的情况下，市场对低价仍有支撑，期货呈现宽幅震荡态势。

关键信息

价格与价差

• 基差、月差、LDPE、LLDPE、HDPE市场价格及价差均显示当前市场处于震荡区间。
• 09合约的上方压力位为8600，下方支撑位为8350。

库存情况

• 贸易商库存：中国PE贸易商库存处于中等水平，未出现明显积压。
• 生产企业库存：总库存及LLDPE、LDPE库存均保持稳定，未出现大幅波动。

利润与成本

• 煤制企业利润与油制企业生产利润均显示行业利润承压，成本端对价格形成一定支撑。
• 煤制成本与油制成本均处于相对低位，为市场提供底部支撑。

投资策略建议

• 操作策略：建议采取区间震荡策略，关注8350-8600之间的波动。
• 风险提示：需警惕需求端进一步疲软及政策变化带来的不确定性。

其他说明

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读或使用。
• 报告内容不构成具体投资建议，投资者应根据自身风险承受能力进行决策。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 投资者应谨慎决策，市场有风险，投资需谨慎。