20160314-九州证券-新三板策略周报_注册制延后_三板新风口已至_14页_1mb

九州新三板策略周报总结

核心内容

本报告由九州证券新三板研究团队发布，主要分析了新三板市场近期动态及重点挂牌公司情况，强调注册制延后为新三板带来新风口，同时探讨了新三板分层机制即将实施的影响，以及企业选择交易方式（做市转协议）的原因。

主要观点

• 注册制的延后为新三板市场创造了有利条件，有助于提升市场活跃度和流动性。
• 新三板即将实施的创新层分层机制，将促进优质企业脱颖而出，提升其估值，吸引投资者关注。
• 做市转让和协议转让两种交易方式各有优劣，部分企业选择“做市转协议”以控制股权分散度、便于大宗转让及备战转板。
• 新三板市场需加快退市规则的出台，以形成市场自身的优胜劣汰机制，保护投资者权益。
• 机构投资者在新三板公司治理中应发挥更大作用，带动自然人投资者共同参与，提升市场规范性。

关键信息

市场动态

• 三板市场迎来新风口，创新层分层机制预计5月份正式实施。
• 做市转让成交额前10名企业包括联讯证券、明利股份、卫东环保等。
• 协议转让成交额前10名企业包括东海证券、奥飞数据、合全药业等。

新三板公司分布

• 行业分布广泛，涵盖工业、医疗、信息技术、金融、环保、能源、房地产等。
• 重点行业包括智能制造、智慧城市、聚氨酯材料、轨道交通、游戏等。

九州精选策略

1. 行业前景：聚焦医疗、信息技术、军工、精密制造等增长前景较高的行业。
2. 公司成长：从扩张潜力、市场占有率、核心技术等方向精选优质公司。
3. 市场地位：以品牌知名度、市场地位为参考，挖掘具有竞争优势的公司。
4. 创新层标准：
   • 标准一：净利润+净资产收益率+股东人数
   • 标准二：营业收入复合增长率+营业收入+股本
   • 标准三：市值+股东权益+做市商家数

重点挂牌公司分析

833231.OC天准科技

• 主营业务：智能制造设备及系统。
• 行业成长性：智能制造行业正向4.0时代迈进，市场前景广阔。
• 公司成长性：营业收入和净利润增长迅速，公司正完善产业链布局。
• 市场地位：产品在行业处于领先地位，客户包括苹果、富士康、三星等知名企业。
• 是否符合创新层标准：否

831063.OC安泰股份

• 主营业务：智慧城市、智慧建筑、智慧能源解决方案。
• 行业成长性：国内建筑智能化水平较低，未来有较大发展空间。
• 公司成长性：公司具有较高的品牌知名度和客户忠诚度，参与多项标准制定。
• 市场地位：在安徽省内具有较高的行业地位，多次获得国家级奖项。
• 是否符合创新层标准：否

835873.OC通业科技

• 主营业务：机车、地铁、城轨车辆上的电力、电子产品。
• 行业成长性：轨道交通行业未来五年投资规模庞大，市场前景良好。
• 公司成长性：产品覆盖范围广泛，客户包括国内主要机车制造商。
• 市场地位：在国内市场具有较高的知名度和认可度。
• 是否符合创新层标准：否

836031.OC小奥互动

• 主营业务：移动终端游戏研发与运营。
• 行业成长性：中国游戏市场已超越美国成为全球第一大市场。
• 公司成长性：公司以“创意设计+内容制作+营销推广”模式打造游戏品牌，已获得多项行业奖项。
• 市场地位：自有平台“小奥游戏城”获得多项行业认可。
• 是否符合创新层标准：否

834261.OC—诺威

• 主营业务：聚氨酯原材料及下游衍生物的研发、生产与销售。
• 行业成长性：聚氨酯消费量将保持年均8%以上增长，应用领域不断扩展。
• 公司成长性：市场份额稳居行业前列，拥有丰富研发资源。
• 市场地位：是山东省名牌产品，产品质量优良。
• 是否符合创新层标准：否

创新层企业

• 有3家公司同时满足三套创新层标准：新眼光、上陵牧业、麟龙股份。
• 创新层企业财务指标远超创业板，具有更高的投资价值。

做市转协议趋势

• 部分公司选择将交易方式从做市转让变更为协议转让，以控制股权分散度、便于大宗转让及备战转板。
• 做市转让方式更有利于流动性，但协议转让方式可能在某些情况下更具优势。

结论

新三板市场正迎来新的发展机遇，创新层分层机制将推动市场规范化和专业化。企业应根据自身情况选择合适的交易方式，同时关注市场流动性、估值提升及转板前景。投资者应关注具备良好行业前景、成长性和市场地位的企业，合理评估风险，做出独立决策。