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报告摘要

中央财经委员会：建筑领域要提升节能标准

核心内容概述

本报告聚焦于“十四五”期间国家在建筑领域的政策导向与投资机会，结合国家发改委与中央财经委员会的相关文件，分析建筑行业的投资主题、市场表现、行业动态及重点数据，为投资者提供专业建议。

主要观点

国家发改委提出全面推进乡村振兴与新型城镇化战略：
《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要（草案）》提出，要推动形成工农互促、城乡互补、协调发展、共同繁荣的新型城乡关系，加强农业转移人口城市化，完善城市基础设施建设，推进老旧小区改造和住房保障体系。
中央财经委员会强调建筑领域节能标准提升：
“十四五”是碳达峰的关键期和窗口期，建筑领域需提升节能标准，推动绿色低碳发展，加快构建以新能源为主体的新型电力系统，实施减污降碳行动，加强绿色技术应用和政策支持。
投资建议：
建议关注以下方向：
- 基础设施建设：中国建筑、中国铁建、中国中冶、中国电建等龙头企业；
- 专业工程：钢构相关标的如鸿路钢构、精工钢构；对外工程如中钢国际、中材国际；装配式装修如亚厦股份、金螳螂、江河集团；地基与基础工程如城地香江、中化岩土；
- 园林工程：岭南股份（分拆上市预期）、东方园林（业绩与融资双回暖）。

本周行情回顾

建筑装饰板块在2021年3月15日至19日期间上涨0.22%，跑赢沪深300指数2.93个百分点，位列28个申万一级行业第9位。
涨幅前三：钢结构（+3.79%）、园林工程（+2.71%）、路桥施工（+2.49%）；
跌幅前三：国际工程承包（-2.31%）、铁路建设（-1.51%）、其他基础建设（-1.40%）。

本周行业动态

大湾区轨道交通建设加速：
- 东莞计划投入2000多亿元建设铁路和城轨，包括多个重点项目；
- 广州将建设全球重要综合交通枢纽，未来15年重点发展城际铁路；
- 深圳计划加快建设1000公里国家铁路和城际铁路，打造核心交通网；
- 佛山将加大交通基础设施投资，计划投资额超350亿元。
铁路建设中长期规划发布：
- 预计未来15年，平均每个五年投产铁路里程约1.8万公里；
- 铁路建设需优化布局，推进高铁主通道建设，发展城际和市域铁路，提升铁路在综合交通体系中的作用；
- 强调铁路“走出去”和国际互联互通的重要性。
绿地大基建集团入股上水集团：
- 绿地大基建集团与上水集团签署协议，成为其第一大股东，标志着绿地大基建首次涉足水利水务领域；
- 上水集团具备水利水电和市政公用双一级资质，参与多个国家级水利工程；
- 绿地大基建集团计划到2025年实现营业收入8500亿元，形成大基建企业群。

本周重点数据观察

固定资产投资累计完成额：45236亿元，同比增速35.00%；
房地产开发累计投资额：13985.87亿元，同比增速38.30%；
基础设施建设投资：累计同比增速34.95%；
专项债发行额：2021年3月当月为1107.65亿元，2019年同期为340亿元，同比大幅增长；
工程机械销量：液压挖掘机销量同比增速达149.22%，推土机55.45%，装载机50.30%，平地机12.50%，起重机33.00%，压路机34.70%；
建筑企业海外订单占比：中国建筑海外订单占比达一定比例，显示其国际化布局。

风险提示

下游需求不及预期；
政策实施力度不及预期；
外部环境不确定性加剧。

估值与财务指标

建筑装饰板块PE（TTM）为9.33倍，低于沪深300平均估值；
PB为0.92倍，平均ROE为9.86%；
行业整体估值处于较低水平，具备投资潜力。

投资评级说明

行业评级：增持（未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%以上）；
公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出、无评级等，以未来6-12个月收益率与市场基准指数的对比为依据。

总结

报告强调“十四五”期间建筑行业在绿色低碳、乡村振兴与新型城镇化战略下的重要性，指出建筑节能标准提升是实现碳达峰、碳中和目标的重要一环。同时，建筑行业受益于政策支持和基建投资加速，板块整体表现优于沪深300指数，具备较好的投资机会。建议关注具备技术优势、市占率提升潜力及政策受益标的，同时需注意政策执行力度、市场需求变化及外部环境风险。

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