20250421-财信证券-基金周报_人形机器人基金关注主动品种的研究筛选_6页_522kb

报告摘要

本报告为财信证券研究发展中心发布的2025年4月21日基金周度报告，主要涵盖基金市场表现、新发基金跟踪、投资思考及风险提示等内容。报告由分析师刘黎撰写，执业证书编号为S0530519090001，联系方式为liujun23@hnchasing.com。

主要指数表现：
上证指数60日和年初至今分别下跌2.23%和2.24%；中证基金指数年初至今微跌0.64%；股票基金和混合基金年初至今分别下跌1.76%和0.89%；债券基金和货币基金表现相对稳健，分别上涨0.12%和0.43%。
内外市场修复：
上周A股市场表现较好，北证50、上证50、上证综指分别上涨3.5%、1.5%、1.2%；港股恒生指数上涨2.3%。海外权益市场分化，美股下跌，欧洲、日本及印度股指表现较好。
行业表现：
申万31个一级行业中，银行、石油石化、房地产、煤炭行业涨幅居前，分别为+4.7%、+3.8%、+3.6%、+3.1%；国防军工、农林牧渔跌幅较深，分别为-2.2%、-1.5%。
交易活跃度与资金流向：
周内两市ETF日均成交额约2384亿元，环比下降约33%；沪深300、上证50、中证500指数ETF有明显资金净流入。黄金类ETF保持净流入，周内日均成交额约102亿元。
黄金价格突破历史新高：
国际黄金价格收报3323.10美元/盎司，再创新高，周内上涨2.8%；国内黄金价格收报787.20元/克，周内上涨3.9%。
大宗商品走势：
现货铜价格周内下跌0.83%，国际原油价格周内上涨约5.2%（WTI）和4.9%（布伦特）。

本周新发基金概况：
本周（0421-0425）共发行27只新基金，其中60%为指数型产品，显示市场对指数基金的持续关注。
新发基金类型分布：
包括3只中长期纯债型基金、1只混合债券型基金、4只增强型指数基金、12只被动指数基金、4只主动管理型基金、2只混合型FOF基金和1只公募REITs。
重点基金产品：
本周新发基金涉及多个热门主题，如科创综指、中证A500、沪深300、中证A50、半导体产业、自由现金流、恒生港股通中国科技等。

政策背景：
工信部2023年11月发布《人形机器人创新发展指导意见》，指出人形机器人将成为继计算机、智能手机、新能源汽车后的又一颠覆性产品。
行业前景：
2025年人形机器人创新体系初步建立，2027年技术创新能力显著提升，重点发展方向包括感知、控制、业务协同、精细作业、整机、基础部件、软件创新等。
基金产品关注：
当前已有部分主动管理型基金布局人形机器人主题，同时也有基金经理在关注人工智能、智能驾驶等方向时，关注人形机器人相关投资机会。
关注的机器人指数包括中证机器人指数（已有挂钩产品）、国证机器人产业指数和恒生A股机器人主题指数（正在申报）。
投资建议：
建议关注主动管理型品种的筛选与跟踪，并可考虑中证机器人指数及其挂钩产品。当前人形机器人业务体量较小，未来有望进一步聚焦。

等权指数研究：
等权指数相较于非等权指数表现更优，主要因其能够更好捕捉板块内部中小盘品种的弹性，以及定期调整机制带来的再平衡效果。但需注意流动性及市场阶段等风险因素。
相关指数对比：
表1展示了等权类指数与非等权类指数在不同时间段内的表现差异，如煤炭等权指数近1年年化收益率为-18.12%，而中证煤炭指数为-27.25%。
相关基金产品：
包括招商中证煤炭A、国泰中证煤炭ETF、博时中证可转债及可交换债ETF、中欧可转债A等。

基金市场整体表现：
除股票基金和混合基金外，债券基金和货币基金表现相对较好，市场整体呈现结构性分化。
新发基金趋势：
指数型基金仍是新发基金的主力，被动指数型基金占比最高，显示市场对指数化投资的偏好。
人形机器人主题基金：
市场关注度上升，部分主动管理型基金已布局该主题，未来或有更多细分行业指数发布。
风险提示：
- 新基金需综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制等因素。
- 历史数据不代表未来业绩。
- 跟踪产品为非保本型，极端情况下可能无法完全回收本金。
- 市场受经济、政策等内外因素影响，存在不确定性。

股票投资评级：
- 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上
- 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%–15%
- 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%–5%
- 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%–5%
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上