20260618-国金期货-_观投研_美联储_放鹰_大宗价格普跌_节日期间可继续跟踪美伊谈判动态及霍尔木兹海峡运输恢复情况_7页_610kb

文档总结：美联储“放鹰”，大宗价格普跌

核心内容

本文档为一份期货市场分析报告，发布于2026年6月18日，由国金期货分析师杜宇撰写。内容涵盖当日市场概况、资金流向、热点品种研报（股指期货、焦煤、沪铜、鸡蛋、PTA）以及部分活动信息和社群招募信息。

主要观点

1. 市场概况：

   • 美联储会议决议偏鹰派，市场加息预期增强，导致国内商品期货多数下跌。
   • 美伊签署谅解备忘录，风险偏好回升，金融期货偏强震荡。
   • 在K型复苏背景下，指数资产受市场情绪回暖和科技资产景气赛道共振影响，表现偏强，而商品期货受高利率和成本下跌影响，整体偏弱。

2. 资金流向：

   • 国内主要席位如徽商、东财、平安等对部分品种有增减仓操作。
   • 外资机构如瑞银、摩根大通、高盛等对PVC、豆粕、棕榈油等品种加空。
   • 国内机构如永安、中信、国君等对焦煤、聚丙烯、塑料等品种有减多或加空操作。

3. 热点品种研报：

1. 股指期货

• 行情分析：本周股指期货震荡走强，IC、IM涨幅较大，IH涨幅较小。
• 短期展望：短期内暂无实质性利空，市场情绪回暖后上涨驱动力增强，但债券市场吸筹能力强，风险资产流动性紧张，不同品种间强弱分化或延续。
• 宏观预期：中长期国内股市相对便宜，经济基本面恢复，人民币汇率偏强，上涨驱动力有望加强。
• 风险关注：美伊谈判进展不及预期、美元指数超预期走强、市场情绪放大等。

2. 焦煤

• 行情分析：本周焦煤期货先稳后崩，受保供政策预期、山西煤矿复产及成材淡季需求走弱影响。
• 短期展望：预计进入震荡整理阶段，需关注终端需求变化及供应恢复节奏。
• 宏观预期：政策托底与需求隐忧并存，中期价格走势取决于成材需求修复及产业链利润传导。
• 风险关注：山西煤矿复产超预期、蒙煤进口增加、成材需求季节性走弱、宏观政策转向等。

3. 沪铜

• 行情分析：本周沪铜先涨后震荡回落，价格运行于10.3-10.6万元/吨区间，成交量缩量。
• 短期展望：短期维持高位震荡，需基本面利好催化。
• 宏观预期：海外通胀偏强，国内经济温和扩张，对铜价影响中性偏多。
• 风险关注：美联储加息超预期、中东地缘风险升温、地产需求复苏不及预期等。

4. 鸡蛋

• 行情分析：现货价格先于期货见顶回落，端午备货尾声后快速回调。
• 短期展望：生产环节库存逐步回升，若累积速度加快，现货仍有下调空间。
• 宏观预期：三季度前供应偏紧，四季度可能供应宽松，整体对下半年行情持谨慎偏乐观态度。
• 风险关注：现货价格超预期上涨、养殖成本上升、梅雨季高温高湿天气影响储存运输等。

5. PTA

• 行情分析：周初单边下跌，周三、周四反弹，市场分歧大，空头占优。
• 短期展望：下周需关注原油走势，预计行情以弱势寻底为主。
• 宏观预期：PX产能扩张周期，PTA生产成本下降，但终端需求疲软，需求拉动有限。
• 风险关注：当前持仓量高，一旦出现利好或技术性底部，可能导致空头止盈引发价格剧烈波动。

关键信息

• 美联储政策：偏鹰派，加息预期增强，对商品期货形成压制。
• 美伊谈判：签署谅解备忘录，市场风险偏好回升，对金融期货有支撑。
• 商品期货走势：多数下跌，但股指期货偏强震荡，金融资产表现相对较好。
• 活动信息：国金期货举办夏季活动，活动时间为2026年5月22日至7月31日，参与者可获得多重福利。
• 社群招募：分析师内部交流群限时开放，提供盘前提醒、盘中解读、盘后复盘等资料。

风险提示

• 地缘政治风险（如美伊谈判进展、中东局势）可能对市场情绪和大宗商品价格产生重大影响。
• 美联储加息超预期可能进一步压制铜、铝等有色商品价格。
• 成材需求走弱可能引发钢厂减产，形成负反馈循环。
• 原油价格回调、玉米豆粕价格上涨、天气影响等均可能对相关品种造成压力。

结论

整体来看，当前市场在美联储鹰派政策与地缘政治风险缓解的双重影响下，呈现股指偏强、商品偏弱的格局。需密切关注美伊谈判进展、霍尔木兹海峡运输恢复、美元走势及国内经济数据，以应对后续市场波动。