20230823-交银国际证券-同程旅行-00780.HK-2季度超预期；预计3季度趋势持续_2024年常态化业绩增速20__8页_404kb

报告总结：同程旅行(780HK) 2023年2季度业绩分析

核心业绩: 2023年二季度，同程旅行收入达29亿元人民币，同比增长117%，超出预期5%；调整后净利润59亿元，同比增长约21%。亮点包括用户增长（MAU增至279亿，MPU增至4200万）、GMV增长146%和业务细分表现强劲。

展望: 预计三季度业绩保持高速增长，收入同比增长58%；2024年收入预计增长20%，维持买入评级，上调目标价至220港元。

风险: 主要风险包括竞争加剧和消费复苏不及预期。

估值: 上调2023年收入和利润预期，基于18倍2024年市盈率，目标价220港元。

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