20210815-国信期货-贵金属周报_消费者信心走低金银反弹_Taper预期发酵阶段中期仍承压_33页_1mb

消费者信心走低金银反弹总结

核心内容

本报告为国信期货发布的贵金属周报，主要分析了2021年8月9日至13日期间黄金和白银的市场走势，并结合宏观经济数据、库存持仓情况及未来预期，对贵金属后市进行了展望。

主要观点

市场走势

• 金银走势：8月9日-13日，金银先跌后涨，但白银反弹力度弱于黄金。
• 黄金：沪金主力2112合约价格震荡，最终收于372.22元，下跌1.14%；COMEX黄金价格震荡上行，最终收于1781.5美元，上涨1.04%。
• 白银：沪银主力2112合约价格震荡下行，最终收于5157元，下跌3.01%；COMEX白银价格震荡下行，最终收于23.740美元，下跌2.41%。

库存与持仓

• COMEX黄金库存：较上周末减少147,574.01盎司，显示市场抛压。
• COMEX白银库存：较上周末增加1,190,165.77盎司，显示市场增持。
• ETF持仓：全球最大黄金ETF持仓量减少3.49吨，全球最大白银ETF持仓量增加63.4吨，表明投资者对金银的看多意愿不强。
• CFTC持仓：COMEX黄金投机净多头头寸减少，COMEX白银投机净多头头寸下降，显示机构投资者看多意愿回落。

高频数据

• 实际利率与通胀预期：美国长期实际利率小幅下行，10年期实际利率为-1.06%，通胀预期维持在2.37%高位。
• 美元指数与人民币汇率：美元指数震荡回落，人民币本周升值。
• 美国股指与波动率：标普500指数上涨0.71%，波动率指数回落。
• TED利差：美元短端流动性维持宽松，美联储资产负债表规模超8.3万亿美元。
• 各国国债收益率：美国、英国国债收益率回落，德国、日本国债收益率上行。
• 大宗商品价格：CRB现货指数小幅上行，布伦特原油价格回升。
• 全球股指：发达国家股指以上涨为主，新兴市场股指则呈现分化。
• 全球汇率：英镑贬值，欧元升值；日元和瑞郎作为避险货币升值。
• 金银基差：黄金内盘基差小幅走高，白银内盘基差基本持平；外盘黄金基差为-7.65美元/盎司，白银为-0.35美元/盎司。
• 金银比：内盘金银比上行至72.38，外盘金银比上行至75.04，显示白银承压。

关键信息

CPI与PPI数据

• CPI数据：7月CPI同比增5.4%，核心CPI同比增4.2%，环比升0.5%，与市场预期一致。
• PPI数据：7月PPI环比升1.0%，同比增7.8%，显示服务业和能源运输项涨幅显著，通胀预期仍偏高。

消费者信心指数

• 密歇根大学消费者信心指数：8月指数大幅下滑至70.2，为2011年12月来最低，显示市场对未来消费复苏的担忧。

美联储政策预期

• Taper预期：8-9月美联储释放Taper信号成为大概率事件，市场对贵金属的中期走势预期承压。
• 官员表态：多位美联储官员表态偏鹰，显示对经济复苏和通胀控制的重视。

后市展望

市场预期

• 贵金属走势：在通胀预期高位震荡和实际利率回升的背景下，贵金属价格预计仍偏弱运行。
• 操作建议：建议投资者以逢高布局金银空单为主。

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