20210808-国信期货-贵金属周报_超预期非农数据进一步整固Taper预期_贵金属中期承压态势再得确认_33页_1mb

贵金属周报总结：非农数据超预期强化Taper预期，贵金属承压

核心内容

本报告由国信期货发布，内容涵盖近期贵金属市场走势、库存及持仓数据、高频经济指标变化及基本面分析，最后对后市做出展望与操作建议。

市场走势

1.1 行情回顾

8月2日至8月6日期间，金银价格震荡下跌，受强劲的非农就业数据影响，贵金属价格承压。

1.2 内外盘黄金价格走势

• 沪金主力2112合约：最低368.40元，最高382.36元，收于369.30元，下跌3.25%。
• COMEX黄金：最低1759.5美元，最高1835.9美元，收于1763.5美元，下跌2.96%。

1.3 内外盘白银价格走势

• 沪银主力2112合约：最低5147元，最高5472元，收于5175元，下跌4.20%。
• COMEX白银：最低24.205美元，最高26.090美元，收于24.330美元，下跌4.76%。

库存及持仓

2.1 COMEX黄金、白银库存

• COMEX黄金库存：35,465,712.72盎司，较上周末增加204,158.176盎司。
• COMEX白银库存：360,089,223.33盎司，较上周末增加6,131,407.45盎司。

2.2 SHFE黄金、白银库存

• SHFE黄金库存：3,222千克，较前一周持平。
• SHFE白银库存：2,054,907千克，较前一周增加4,026千克。

2.3 黄金、白银ETF持仓情况

• SPDR Gold Trust黄金持仓量：1025.28吨，较上周末减少6.18吨。
• iShares Silver Trust白银持有量：17,213.55吨，较上周末增加4.09吨。

2.4 金、银CFTC持仓情况

• COMEX黄金投机净多头头寸：196,335手，较前一周减少3,053手。
• COMEX白银投机净多头头寸：36,139手，较前一周增加4,922手。

高频数据更新

3.1 实际利率与通胀预期

• 美国国债长期平均实际利率：-0.41%，较上周末上行。
• 10年期实际利率：-1.06%，较上周末回升。
• 10年期国债利率：1.31%，通胀预期回升至2.37%。

3.2 美元指数与人民币汇率

• 美元指数：震荡走高至92.7848。
• 美元兑离岸人民币：6.4785，人民币本周贬值。

3.3 美国股指与波动率

• 标准普尔500指数：4436.52，上涨0.94%。
• 波动率指数：回落至16.15附近。

3.4 流动性指标-TED利差

• TED利差：0.06838%，上升。
• 美联储资产负债表规模：近8.3万亿美元。

3.5 全球各国国债收益率

• 美国10年期国债收益率：回升至1.31%。
• 德国、日本、英国10年期国债收益率：较上周末下行。

3.6 全球大宗商品价格

• CRB现货指数：560.16，小幅回落。
• 布伦特原油：71.30美元/桶，进一步回落。

3.7 全球股指增长情况

• 美国道琼斯工业平均指数：上涨0.78%。
• 纳斯达克综合指数：上涨1.11%。
• 新兴市场股指：整体上涨。

3.8 全球汇率

• 英镑兑美元：1.3874，贬值。
• 欧元兑美元：1.1761，贬值。
• 避险货币：美元兑日元110.22，美元兑瑞郎0.9150，日元与瑞郎均贬值。

3.9 黄金、白银内盘基差

• 黄金内盘基差：-1.13元/克，与上周持平。
• 白银内盘基差：-56.00元/千克，与上周末持平。

3.10 黄金、白银外盘基差

• 黄金外盘基差：-0.60美元/盎司，较上周末值8.85美元/盎司下降。
• 白银外盘基差：0.65美元/盎司，较上周末值-0.06美元/盎司上升。

3.11 黄金、白银内外价差

• 黄金内外价差：9.13元/克，较上周末值5.38元/克上升。
• 白银内外价差：244.93元/千克，较上周末值100.71元/千克上升。

3.12 金银比

• 内盘期货金银比：70.86，与上周末持平。
• 外盘期货金银比：72.48，较上周末值71.11下降，通胀预期回落不利白银。

基本面分析

4.1 非农数据超预期，Taper预期整固

• 美国7月非农新增就业94.3万人，失业率降至5.4%，劳动参与率回升。
• 就业修复比例接近75%，与2013年Taper预期释放时相近。
• 连续两个月强劲就业数据强化市场对美联储8-9月释放Taper信号的预期，贵金属中期承压。

4.2 美联储官员偏鹰表态，Taper预期更清晰

• 美联储副主席Clarida：2022年底可能满足加息条件。
• 美联储理事Brainard：希望就业修复2/3缺口。
• 美联储官员Bullard：建议更早、更快启动Taper。

4.3 服务业PMI创新高，接力制造业复苏

• 7月ISM制造业PMI降至59.5，不及预期，但就业分项上行。
• 服务业PMI达64.1，创1997年以来新高，显示服务业成为经济复苏主力。

后市展望

5.1 后市展望及操作建议

• 下周将公布7月CPI、PPI及消费者信心指数。
• 若通胀数据高于预期，Taper与加息预期将增强，贵金属价格或进一步走弱。
• 当前财政部存款金额降至5000亿美元，流动性环境趋紧。
• 操作建议：以逢高布局金银空单为主。

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