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鲁证期货晨会纪要总结（2021年8月4日）

核心内容概览

本次晨会分析了多个商品期货及市场动态，涵盖宏观经济、股指期货、国债期货、棉花、白糖、油脂油料、生猪、原油、玻璃和纯碱、塑料、橡胶、甲醇、动力煤、PVC、苯乙烯、聚酯产业链、纸浆、尿素、铜、铝、铅锌、贵金属、螺矿、煤焦、铁合金等板块，总结了各品种近期走势、影响因素及策略建议。

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主要观点与关键信息

宏观经济

• 服务进出口保持良好增长，6月环比增长17.6%，同比增长22.5%。
• 国家邮政行业业务总量和收入分别增长34.4%和22.2%。
• 央行开展100亿元7天期逆回购操作，货币市场利率小幅下行。
• 中国首套大型乙烷制乙烯项目投产，显示自主技术进步。

股指期货

• 上证指数、深证成指、创业板指小幅下跌，沪深成交额14161亿元。
• 外资净流入17.99亿元，南向资金净流出49.40亿元。
• 市场系统性风险较低，短期震荡调整，建议关注政策导向，避免盲目追涨。

国债期货

• 主要利率债收益率小幅上行，国债期货主力合约小幅收跌。
• 资金面趋稳，宏观边际转弱，货币政策转松，维持中长线多头判断。

棉花

• ICE美棉震荡收涨，国内棉市价格坚挺，现货成交活跃。
• 需求预期向好，技术面多头态势明显，建议保持多头思路。

白糖

• ICE原糖震荡反弹，巴西产量下调，市场担忧供需紧张。
• 国内糖市处于去库存阶段，郑糖跟随外糖波动，技术面偏震荡。
• 建议观望为主，关注需求变化。

油脂油料

• 油脂市场整体弱势震荡，CBOT大豆价格下跌，因需求预期减弱。
• 甲醇及PVC受成本支撑走弱，短期建议偏弱震荡，可考虑套保空单。
• 动力煤市场供需偏紧，但政策调控逐步升级，预计煤价稳步回落。

生猪

• 现货价格宽幅下跌，市场供需矛盾持续。
• 近月合约或出现挤升水，远月合约估值偏高。
• 建议配置LH2109空单或LH2201及Ih2205正套策略。

原油和燃料油

• 俄罗斯石油产量增长，美国制造业PMI创纪录新高。
• 市场对需求担忧加剧，空单可适当持有。

玻璃和纯碱

• 浮法玻璃现货微幅上行，市场观望情绪浓厚。
• 纯碱价格震荡，预计短期维持低位震荡。

塑料

• 聚烯烃价格继续走弱，下游需求偏弱。
• 建议对聚烯烃保持偏弱震荡思路，可考虑套保空单。

橡胶

• 泰国原料价格小幅震荡，沪胶跟随工业品整体下行。
• 短期维持低位震荡，操作需谨慎。

甲醇

• 现货市场走弱，成本支撑下移。
• 建议偏弱对待，可择机进入套保空单。

动力煤

• 市场供需偏紧，但政策调控逐步升级，预计煤价稳步回落。

PVC

• 现货价格下跌，下游需求疲弱。
• 建议短期保持谨慎，关注电石供应预期。

苯乙烯

• 苯乙烯09合约震荡偏弱，纯苯价格下跌。
• 短期震荡偏弱，等待古雷石化装置投产和需求回暖。

聚酯产业链

• PTA和乙二醇价格下跌，涤纶短纤相对抗跌。
• 建议关注补库预期与可流通货源博弈，短期企稳反弹。

纸浆

• 纸浆市场偏弱震荡，下游需求疲软。
• SP2109合约关注6270价位压力，6150为支撑位。

尿素

• 尿素行情小幅回落，需求进入传统淡季。
• 供应偏紧，但新产能即将投产，短时偏弱运行。

铜

• 铜价小幅下跌，LME库存减少，全球铜供应过剩。
• 短期可逢低试多，关注矿山罢工对供应的影响。

铝

• 铝价下跌，河南、湖南限产影响市场情绪。
• 建议钢材逢低做多，铁矿石改为空头，关注政策影响。

铅锌

• 铅锌价格下跌，下游消费偏弱，供应增加。
• 短期市场情绪偏空，建议观望。

贵金属

• 美联储维持利率不变，通胀为暂时性因素。
• 黄金小幅收涨，短期或已到底，建议关注政策动向。

螺矿

• 螺纹钢价格下跌，市场情绪悲观。
• 铁矿石受限产影响，短期波动加剧，建议观望。

煤焦

• 焦炭现货稳中偏强，炼焦煤市场走强。
• 政策扰动存在，建议关注政策落地对价格的影响。

铁合金

• 硅锰招标量环比减少，但南钢招标价上涨。
• 短期市场信心较强，建议观望。

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风险提示

• 疫情对需求和市场情绪的持续影响。
• 政策调控对市场供需结构的冲击。
• 国际市场波动及大宗商品价格联动效应。
• 限产、减产等供应端变化对价格的不确定性。

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操作建议

• 股指期货：关注政策导向，避免盲目追涨。
• 国债期货：中长线维持多头思路。
• 棉花：保持多头思路，关注需求变化。
• 白糖：观望为主，关注供需预期。
• 油脂油料：CBOT大豆及DCE豆粕建议关注减产与需求共振。
• 生猪：配置LH2109空单或正套策略。
• 原油：空单可适当持有。
• 玻璃：长期偏多，短期震荡。
• 塑料：偏弱震荡，可考虑套保空单。
• 橡胶：短期低位震荡，操作需谨慎。
• 甲醇：偏弱震荡，关注成本支撑。
• 动力煤：政策调控下预计煤价稳步回落。
• PVC：短期谨慎操作，关注电石供应预期。
• 苯乙烯：等待装置投产与需求回暖。
• 聚酯产业链：短期企稳反弹，关注补库预期。
• 纸浆：偏弱震荡，关注6270与6150关键价位。
• 尿素：短期偏弱，关注新产能投产。
• 铜：短期逢低试多，关注矿山罢工。
• 铝：钢材逢低做多，铁矿石改为空头。
• 铅锌：短期偏空，观望为主。
• 贵金属：黄金短期或已到底，关注政策。
• 螺矿：短期波动加剧，建议观望。
• 煤焦：关注政策落地，短期稳中偏强。
• 铁合金：短期观望，关注招标及限产影响。

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免责声明

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