深度报告-20260616-江海证券-杰克科技-603337.SH-推动行业智能化升级（首次覆盖）_缝制设备行业领军企业_布局AI机器人领域_31页_2mb

杰克科技深度研究报告总结

核心内容

杰克科技是全球智能服装成套装备领域产销规模最大、综合实力最强的领军企业之一，成立于1995年，2017年在上海证券交易所上市。公司专注于缝制设备行业，积极推动行业智能化升级，提供覆盖辅料智能仓储、智能裁剪、AI排产吊挂、智能缝纫、智能分拣、数字化成品仓储等全流程的软硬件成套解决方案。

主要观点

• 行业地位：杰克科技已14年蝉联全球行业销量榜首，营销网络覆盖170多个国家和地区，拥有全球经销商超8000家。
• 技术实力：公司是行业内唯一实现PDM、APS、MES、WMS与人工智能深度融合的企业，拥有3668项有效专利和软件著作权，其中机器人与数字成套相关专利及著作权达202项。
• 产品布局：产品涵盖智能工业缝纫机、智能裁床、智能铺布机、智能衬衫及牛仔智能缝制设备、智能物流及仓储系统等，产品结构持续优化，高毛利产品占比提升。
• 海外市场：2025年外销收入占比达55.60%，海外业务快速增长，出口数据持续向好，尤其在南亚、拉美、非洲、中亚等市场表现亮眼。
• 智能化转型：公司推进AI数字成套产线，助力客户实现全工序无人化智能产线，提升经营质量，推动第二增长曲线发展。
• 盈利预测：预计2026-2028年营业收入分别为74.78/87.42/96.75亿元，归母净利润分别为9.71/12.03/13.56亿元，EPS分别为2.04/2.53/2.85元，PE分别为19/16/14倍，目标价51元，首次给予“买入”评级。

关键信息

股票信息

• 当前价格：39.72元
• 目标价格：51.00元
• 目标期限：6个月
• 总股本：476.41百万股
• A股流通比例：99.44%
• 第一大股东：台州市杰克商贸有限公司，持股比例39.89%

财务表现

• 2025年：营业收入65.87亿元，同比增长8.10%；归母净利润8.56亿元，同比增长5.38%。
• 2026Q1：营业收入20.23亿元，同比增长12.86%；归母净利润2.57亿元，同比增长4.47%。
• 毛利率与净利率：2025年销售毛利率34.24%，净利率13.16%；2026Q1销售毛利率32.41%，净利率12.94%。

市场与行业分析

• 全球缝制机械行业：已进入高质量发展阶段，市场需求分化明显，传统低端产品销量回落，而自动化、智能化高端设备需求持续走高。
• 出口数据：2026年1-4月缝制机械产品累计出口额13.30亿美元，同比增长4.18%。其中，工业缝纫机出口量同比增长10.94%，刺绣机出口额同比增长18.81%。
• 国内市场：2025年国内销售收入28.98亿元，同比下降7.36%；公司通过优化渠道与服务体系、深化大客户合作，稳固国内市场地位。

技术与研发

• 研发投入：2025年研发费用5.53亿元，同比增长13.39%；2026Q1研发费用1.44亿元，同比增长23.25%。
• AI与机器人：公司推出AI包缝机、绷缝机、智能裁剪、智能吊挂及艾图人形机器人等系列新品，推动智能制造发展。

风险提示

• 宏观经济波动
• 行业竞争加剧
• 经营性风险
• 出口及汇率波动
• 原材料上涨
• 固定成本提升
• 自然灾害发生

估值与投资建议

• 估值：公司2026年PE为19倍，目标价为51元，首次给予“买入”评级。
• 盈利预测：2026-2028年营业收入及归母净利润均保持稳定增长，预计净利润增速高于营收增速。

总结

杰克科技作为缝制设备行业的领军企业，凭借深厚的技术实力与持续的产品创新，在全球市场占据重要地位。随着AI技术的深度融合与海外市场拓展的加速，公司有望在智能化与高端化方向实现新的增长。尽管短期面临宏观经济波动与出口不确定性，但中长期来看，行业景气拐点将至，公司盈利能力和市场地位有望进一步提升。