20250818-宝城期货-铜铝周报_宏观回暖_利好有色_12页_1mb

铜铝周报核心内容总结

宏观因素：
8月15日美俄总统会晤取得积极进展，美俄关系改善提升市场风险偏好。美联储降息预期升温，预计9月启动降息，利好有色金属。国内宏观预期向好，政策环境对行业形成支持。

铜市场分析：

1. 价格走势： 上周铜价冲高回落，整体震荡上行。宏观向好及产业旺季预期支撑价格运行，预计后市偏强。
2. 产业动态：
   • 铜矿港口库存处于低位，但加工费回升表明上游利润改善，冶炼产能过剩问题未显著缓解。
   • 国内电解铜库存维持低位，海外库存累库对价格形成一定压力。
   • 下游需求逐步恢复，产能利用率提升，对铜价构成支撑。

铝市场分析：

1. 价格走势： 上周铝价偏强震荡，宏观向好与旺季预期共同支撑。
2. 产业动态：
   • 电解铝社会库存加速去化，铝棒库存持续累库，反映下游需求边际变化。
   • 海外铝土矿库存稳定，氧化铝价格波动，上游供应格局稳定。

结论：
宏观政策暖风与产业旺季预期带动铜铝价格运行偏强。短期市场风险偏好提升，建议关注供需边际变化与宏观政策走向的叠加影响。