20230116-中国银河-有色金属行业周报_美联储通胀放缓利好有色大宗_节后材料厂补库锂酝酿反弹_22页

有色金属行业动态报告总结（2023年1月16日）

核心内容

2023年1月，中国有色金属行业在整体市场回暖背景下表现强劲，SW有色金属行业指数上涨3.28%，涨幅位列A股一级行业第4名。受美联储加息放缓预期影响，美元指数下跌，10年期国债实际收益率下降，利好贵金属尤其是黄金价格走强。此外，市场对新能源汽车行业的政策支持预期增强，有望带动锂价在春节后企稳反弹。

主要观点

• 市场行情：A股整体上涨，有色金属板块表现优于大盘，显示市场对有色金属行业的看好。
• 美联储政策：美国12月CPI同比6.5%，低于预期，市场预期美联储加息将放缓，美元指数下跌，利好黄金价格。
• 锂价走势：锂盐价格出现回调，主要由于新能源汽车需求疲软及产业链中游补库意愿降低。但随着一季度末新能源汽车销量企稳，材料厂有望重启补库，锂价有望反弹。
• 铜价上涨：铜价受美元走弱及宏观利好推动上涨，但受春节淡季及国内需求疲软影响，短期内可能仍有波动。
• 铝价上涨：铝价因外盘上涨及国内减产影响而上涨，政策支持可能带动节后需求回暖。
• 镍价下跌：镍价因供需关系及市场波动而下跌，LME重启亚盘交易受阻，增加了价格波动性。
• 锡价上涨：锡价因市场情绪及供需变化而上涨，但库存增加可能对价格形成一定压制。
• 贵金属表现：黄金、白银价格因美元走弱及实际利率下降而上涨，建议关注黄金板块。

关键信息

一、有色金属板块行情回顾

• 上证指数：上涨1.19%，报3195.31点
• 沪深300指数：上涨2.35%，报4074.38点
• SW有色金属行业指数：上涨3.28%，报4904.07点
• 有色金属板块：2023年1月涨幅达3.29%，位列A股一级行业第4名

二、有色金属价格行情回顾

（一）基本金属

（二）贵金属

（三）稀有金属与小金属

三、行业动态

• 铜行业：
  • Copper Mountain矿业公司遭受勒索软件攻击，但未影响交货。
  • 第一量子公司与巴拿马政府就铜矿合同问题争执不休，可能暂停运营。
  • 智利Codelco铜矿遭抢劫，价值约440万美元，引发市场关注。
• 铝行业：
  • 美国铝业因天然气短缺，其澳大利亚Kwinana精炼厂减产30%。
• 镍行业：
  • 格林美计划在2023年第一季度出货5000吨镍金属量的MHP。
  • LME因监管问题暂停重启伦镍亚盘交易，增加了市场波动。
• 锡行业：
  • 秘鲁Minsur公司暂停圣拉斐尔锡矿运营，因反政府抗议活动。
• 稀土行业：
  • 西澳伊恩稀土矿首次公布资源量，预计未来资源量有望大幅增长。
  • 瑞典发现欧洲最大稀土矿床，但开采需10-15年，且缺乏加工能力。

四、投资建议

• 黄金板块：受美联储加息放缓预期及美元指数下跌影响，黄金价格有望迎来中期上涨，建议关注银泰黄金、山东黄金、赤峰黄金、紫金矿业、湖南黄金。
• 锂板块：锂价受新能源汽车需求疲软影响回调，但政策支持和特斯拉降价可能刺激需求，建议关注天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、永兴材料、江特电机、融捷股份、西藏矿业。

五、风险提示

1. 春节前后疫情超出预期。
2. 疫苗效用及普及不及预期。
3. 金属价格大幅下滑。
4. 贵州地区限电影响超出预期。
5. 房地产、大宗商品等利好政策落实不及预期。

分析师信息

• 华立：金融学硕士，2014年加入中国银河证券研究院，从事有色金属行业研究。
• 阎予露：2021年加入中国银河证券研究院，从事有色金属行业研究。

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