20210110-光大证券-电力设备新能源行业_中石化与四家光伏企业召开新能源产业会议点评_从三个角度看待中石化与光伏企业合作_3页_1013kb

从三个角度看待中石化与光伏企业合作总结

核心内容

中国石化与协鑫集团、天合光能、隆基集团、中环电子等四家光伏企业召开新能源产业发展视频对话会，标志着中石化在新能源领域尤其是光伏方向的布局进一步深化。此次合作是中石化推动实现“双碳”目标的重要举措，体现出其在新能源产业链中的战略意图和实际行动。

主要观点

1. 中石化加快光伏布局，强化技术合作

中石化通过股权投资和项目合作，积极支持光伏产业发展。其在材料领域为光伏企业提供技术支持，包括：

• 2020年12月，中石化资本入股常州百佳年代薄膜科技公司，布局光伏发电新材料；
• 2020年12月8日，完成胜利油田1MW分布式光伏项目；
• 2020年8月，投资入股亚玛顿全资子公司凤阳硅谷智能有限公司，布局超薄光伏及光电显示特种玻璃产业链。

这些举措表明，中石化正在加速其在光伏领域的战略部署。

2. 中石化发挥电网消纳优势，推进低碳用能

中石化利用自身电网资源，推动光伏、氢能等新能源项目在内部的落地，实现用能低碳化和成本降低。同时，借助其在化工材料方面的研发能力，加强电池材料的技术攻关，提升太阳能电池效率及寿命，推动光伏组件成本下降。

3. 推动风光氢一体化，氢能迎来发展机遇

中石化与光伏企业合作，重点推进风光氢一体化分布式能源示范工程，探索绿电制氢及加注示范。随着氢能相关技术成本的下降，以及光伏、风电的快速发展，清洁、经济的制氢方式成为可能，氢能作为碳减排的重要手段，迎来了更广阔的发展空间。

关键信息

• 合作企业：协鑫集团、天合光能、隆基集团、中环电子；
• 合作方向：新能源产业链，特别是光伏、氢能领域；
• 政策背景：中国提出2030年碳达峰、2060年碳中和目标；
• 投资建议：关注光伏行业龙头企业如通威股份、隆基股份、福斯特、阳光电源、中环股份、晶澳科技；风电行业关注日月股份、东方电缆、天顺风能；氢能领域关注亿华通-U；
• 风险提示：光伏、风电装机不及预期；储能降本不及预期；制氢、储氢、燃料电池技术进步及降本不及预期。

估值与投资分析

• 行业评级：光伏行业被评定为“买入”，表示其未来6-12个月的投资收益率有望领先市场基准指数15%以上；
• 估值方法：报告指出不同假设可能导致分析结果差异，估值模型存在局限性；
• 长期前景：以2025年非化石能源占比达20%为假设，预计光伏累计装机量将达600GW，行业年复合增长率（CACR-5）为20%，具备长期投资价值。

风险与免责声明

• 报告基于假设，分析结果可能因市场变化而不同；
• 估值模型存在局限性，不保证证券能够按此价格交易；
• 光大证券及其研究人员不承担因使用报告而产生的任何法律责任；
• 报告内容不构成投资建议，投资者应自行决策并承担风险。

联系信息

• 分析师：殷中枢、马瑞山、郝骞；
• 联系方式：详见文档末尾。

基准指数说明

• A股主板基准：沪深300指数；
• 中小盘基准：中小板指；
• 创业板基准：创业板指；
• 新三板基准：新三板指数；
• 港股基准：恒生指数。