大类资产配置月报第29期：2023年12月：美联储加息担忧解除，全球资产价格延续向好-20231207-华安证券-32页_690kb

报告总结

核心结论

• 美联储加息担忧得到有效缓解，全球资产价格延续向上趋势，经济复苏斜率未见提速，流动性因素成为关键支撑。

市场分析

• 权益市场：上证指数和创业板指震荡上行，新增资金推动成交放量；金融风格因季节性和流动性边际宽松受益，消费和成长风格相对占优。
• 利率市场：中美债收益率震荡，美联储降息预期上升但初始市场博弈加深；美债长期实际利率下降利好美股，纳指表现优于道指。
• 大宗商品：供需担忧缓释，原油和铜价维持震荡，布伦特原油价格下行主导；黄金受益于避险因素和美元弱化，推荐配置。
• 汇率市场：美元指数下行，受美联储政策转向预期影响；人民币汇率有望逐步回升，但需更多数据支撑。

投资建议

• 短期关注金融板块切换机会，如银行、券商和保险；中长期配置电子、通信和医药生物等受益于产业周期和政策支撑的领域。