商贸零售行业2024年中期投资策略：顺应消费趋势，关注黄金珠宝等景气赛道优质品牌-240508-开源证券-46页_3mb

商贸零售行业2024年中期投资策略分析

1.黄金珠宝：金价上涨支撑长期景气，龙头优势显著

• 行业趋势：2024年金价屡创新高，支撑黄金珠宝行业长期景气度，消费复苏背景下行业稳健增长。
• 核心优势：
  • 双轮驱动：龙头公司通过“单店销售+门店扩张”实现增长。
  • 轻资产加盟模式：降低资本支出，提升高股息属性。
  • 产品创新：差异化设计和品牌战略帮助品牌在竞争中脱颖而出。
• 重点推荐：潮宏基、周大生、老凤祥、中国黄金等。

2.跨境电商：海外出海趋势利好，头部卖家占优

• 行业机遇：
  • 海外消费降级：推动高性价比中国品牌出海。
  • 电商平台竞争：亚马逊、Temu、TikTokShop形成差异化格局。
• 关键因素：
  • 运营能力：头部卖家在流量分配和渠道拓展中占据优势。
• 重点推荐：华凯易佰、吉宏股份等跨境电商头部卖家。

3.医美：差异化产品抢占市场，高端品类潜力突出

• 行业分析：
  • 国产化进程加速，重组胶原蛋白、再生类产品成为新焦点。
  • 护肤与医美协同发展，机构通过定制化产品提升竞争力。
• 重点推荐：
  • 爱美客、科笛-B、朗姿股份等差异化产品厂商。
  • 专注毛发、再生类等赛道的锦波生物等。

4.化妆品：国货崛起，结构机会明显

• 行业趋势：
  • 抖音等新兴渠道红利仍存，运营能力强的品牌将受益。
  • 细分市场爆发：防晒、防晒婴童、重组胶原成分等需求旺盛。
• 出海机遇：东南亚市场增长迅速，国货品牌加速布局。
• 重点推荐：珀莱雅、润本股份、巨子生物等具备品牌力和运营能力的公司。

5.投资主线总结

• 黄金珠宝：受益于金价上涨与高股息属性，推荐重点品牌。
• 跨境电商：把握海外需求升级与新兴平台的结构性机会。
• 医美：关注产品差异化与高端化趋势，聚焦技术领先的厂商与机构。
• 化妆品：把握国货崛起与结构性红利，重点布局品牌与渠道型公司。

风险提示

• 消费复苏不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 政策风险。