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浙江荣泰（603119）公司事件点评报告：二季度业绩亮眼，云母材料龙头持续高增

业绩预告

浙江荣泰预计2024年上半年实现归母净利润097.5亿-104.5亿元，同比增长40%~50%，扣非归母净利润090.3亿-97.3亿元，同比增长49%~60%。

• 二季度表现：预计实现归母净利润05.05~05.75亿元，同比增长33%~51%，环比增长7%~22%；扣非归母净利润04.83~05.53亿元，同比增长38%~58%，环比增长15%~32%。
• 增长驱动：国内云母材料订单充沛并逐步交付，北美新能源汽车客户的新型轻量化安全结构件产品自2024年上半年开始量产。

在手订单充足，海外布局加速

截至2024年6月底，公司已披露定点项目销售额接近100亿元，平均生命周期6年，其中国外订单占比较高。

• 产能扩张：通过募投项目与超募资金，持续扩增浙江、湖南基地产能，同时积极海外布局，在新加坡设立荣泰，分别在墨西哥（50万套新能源汽车零部件）及泰国（年产18万吨云母材料）投资建厂，实现客户与产能协同。

品类扩张与收入天花板

• 新型轻量化产品定点：3月已获北美新能源客户定点，项目生命周期内总销售金额约36.5亿元，有助于丰富产品矩阵。
• 新应用拓展：积极开拓储能、新能源商用车等新领域，助力收入增长。

盈利预测

分析师预计2024-2026年公司归母净利润分别为3~4亿元、4~5亿元、5~6亿元，对应PE分别为21、16、13倍。

• 主要财务指标显示：2024年收入将同比增长636%，归母净利润增长763%。

核心风险因素

• 政策波动、下游需求不及预期、订单交付延迟、原材料价格波动及海外经营风险等。

新能源组核心成员

• 黎江涛：新能源组长，研究经验丰富
• 潘子扬：硕士背景，2021年加入，专注于新能源领域

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