20250303-国泰期货-尿素周度报告_29页_2mb

尿素市场自2025年2月26日当周起呈现震荡运行态势，国内现货成交转弱，价格小幅回调，但复合肥行业开工率高位和刚性需求支撑了低价现货。国际现货价格因出口法检政策严格而背离国内，各地区价格波动不一，上调或下调为主。基本面显示，尿素企业库存持续减少1274万吨，环比降幅显著，企业出货顺畅主要得益于农业补仓和工业需求释放，但短期需求边际宽松预期上升，源于三月农业空档期。期货市场呈现强现实弱预期，产量和成本支撑现实端，但未来需求转弱可能加剧震荡。

策略建议以单边偏震荡为主，下方支撑明显，短期内关注现货交易量变化，有可能出现反套机会。主要风险包括宏观事件、出口政策调整和国际能源价格波动。产能扩张计划延续，标准农田建设带来农业需求增量，但需求增量需逐步兑现。库存方面，上游累库延续，港口库存稳定，周五内蒙库存下降，但全国成交转弱可能放缓整体降幅。

整体而言，尿素短期震荡格局未改，需关注季度间需求切换和国际市场动态。万亿元级交易市场中，尿素作为重要化工产品，其价格与对冲策略需结合供需边际变化谨慎把握。

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