消费电子行业深度报告：3C设备系列研究，消费电子行业或迎复苏，关注新技术变化_56页_2mb

消费电子行业或迎复苏，关注新技术变化

核心观点

• 消费电子行业经历了3年下行周期，2024年有望回暖，尤其是智能手机市场。
• 2023Q3全球智能手机出货量跌幅收窄至1%，2024年手机市场或迎来新一轮复苏。
• 钛材、XR、OLED、机器视觉等新技术将带来结构性机会。
• 重点推荐：博众精工、华锐精密，建议关注赛腾股份、快克智能、华曙高科、鼎泰高科、科瑞技术、杰普特、兆威机电、荣旗科技、联得装备、精测电子、精智达、奥普特、凌云光。

消费电子行业概述

消费电子兼具“消费”与“科技”属性，主要产品包括智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能穿戴设备等。其中，智能手机仍是最重要的细分品类，具有明显的周期性波动。

行业趋势与机会

2.1 智能手机：换机周期拐点已现

• 智能手机换机周期由2年延长至3年，大部分为“被动换机型”。
• 折叠屏手机销量增长显著，2023Q3中国折叠屏出货量同比增长90.4%，预计2027年全球柔性屏手机出货量达4810万部，CAGR约27.6%。
• 钛材因其轻量化、高强度、耐腐蚀等特性被广泛采用，但加工难度高、成本高，对3C机床、刀具提出更高要求。
• 3D打印技术可提高材料利用率，降低生产成本，预计将在消费电子领域逐步推广。
• OLED显示技术持续渗透，面板设备厂商将受益于技术替代与产能转移。

2.2 XR设备：显示及光学模组带来增量机会

• XR（VR/AR/MR）市场增长迅速，2022年全球出货量达986/42万台，预计2030年将达35000/126000万台。
• Apple Vision Pro的发布将推动XR市场格局变化，其高分辨率、高精度的光学模组和交互技术将带动相关设备需求。
• XR设备对光学模组、显示模组、摄像头模组等有较高需求，相关设备厂商将受益。

2.3 智能穿戴设备：温和增长，生产流程变化不大

• 智能穿戴设备未来5年CAGR约5%，主要产品包括智能手环/手表、TWS耳机等。
• 生产流程与智能手机相似，具备较高的通用性，未来有望因消费属性提升而迎来增长。

相关标的梳理

3.1 钛材相关设备

• 华锐精密：国内硬质合金刀具龙头，钛合金加工领域布局领先。
• 鼎泰高科：PCB刀具龙头，钛合金加工技术已逐步应用。
• 华曙高科：专注于3D打印，为国内唯一高分子SLS打印厂商，具备全产业链布局。

3.2 XR相关设备

• 杰普特：MOPA激光器龙头，布局XR光学检测设备及新能源领域。
• 兆威机电：微型传动系统龙头，XR眼镜调节机构需求增长。
• 荣旗科技：机器视觉领先企业，无线充电检测及MR检测设备进展顺利。

3.3 组装检测设备

• 博众精工：3C自动化设备龙头，拓展XR、新能源、半导体市场。
• 赛腾股份：提供潜望式摄像头组装检测设备，布局半导体前道检测。
• 快克智能：精密焊接装联设备龙头，拓展视觉检测及半导体封装设备。
• 科瑞技术：消费电子整机检测设备领先供应商，实施“3+N”战略拓展下游。

3.4 显示面板设备

• 联得装备：深耕半导体显示模组设备，柔性显示模组及封测设备值得关注。
• 精测电子：专注于显示检测设备，受益于OLED渗透。
• 精智达：显示模组设备供应商，受益于OLED技术替代。

3.5 机器视觉

• 奥普特：提供机器视觉解决方案，受益于消费电子行业技术渗透。
• 凌云光：机器视觉行业领先企业，覆盖多个下游领域。

投资建议

• 重点推荐：博众精工、华锐精密。
• 建议关注：赛腾股份、快克智能、华曙高科、鼎泰高科、科瑞技术、杰普特、兆威机电、荣旗科技、联得装备、精测电子、精智达、奥普特、凌云光。

风险提示

• 消费电子行业技术迭代速度不及预期。
• 全球市场需求波动。
• 供应链风险及原材料价格波动。
• 新技术应用不及预期，导致设备需求不及预期。