> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 指数延续调整，宽基ETF资金流入——股指期货周报总结 ## 核心观点 | 维度 | 观点 | 详情 | |------------|--------|------| | **核心观点** | 偏多 | 短期：中性偏多；中长期：看好以沪深300、创业板指为首的指数表现。 | | **宏观** | 偏多 | 海外CSP收支良好，全球G2共治格局渐清晰，美伊冲突或近尾声。降息预期影响周期较短。 | | **波动** | 高波 | 海外市场波动剧烈，A股各指数波动略有放大。 | | **基差** | 贴水收窄 | 中小盘股指贴水收窄，IM、IC、IF、IH次月合约历史分位数分别为84%、63%、28%及17%。 | | **估值** | 偏低 | 当前各指数估值回落至较低位置，远期创业板指EPS预期上行。 | | **资金流向** | 分化 | 融资资金流出，ETF资金流入，私募基金备案维持高位。 | ## 指数周表现 ### 周复盘 - 本周万得全A持续走弱，日均成交额为2.65万亿元。 - **短期**：外围市场去杠杆持续，内盘调整充分，指数等待上行驱动。 - **中长期**：高端制造景气度改善预期，看好以沪深300、创业板指为代表的指数表现。 ### 指数表现 | 主要指数 | 周涨跌幅 | 涨跌点数 | 收盘价 | 日均成交量（万） | 成交量环比 | |--------------|----------|----------|----------|------------------|------------| | 上证综指 | -5.8% | -232.0 | 3,764.2 | 124,072,413 | -8.1% | | 深证成指 | -8.9% | -1,339.8 | 13,706.9 | 138,955,356 | -10.8% | | 创业板指 | -10.8% | -414.1 | 3,428.6 | 63,982,135 | -11.5% | | 科创50 | -16.9% | -349.6 | 1,715.4 | 19,057,000 | -1.0% | | 上证50 | -4.3% | -127.8 | 2,827.7 | 25,125,539 | +2.0% | | 沪深300 | -5.3% | -251.7 | 4,529.1 | 88,200,183 | -1.7% | | 中证500 | -11.6% | -990.2 | 7,513.8 | 52,701,482 | -13.5% | | 中证1000 | -12.6% | -1,030.3 | 7,168.0 | 51,625,717 | -13.9% | ### 指数相关性 | 主要指数 | 上证综指 | 深证成指 | 创业板指 | 科创50 | 上证50 | 沪深300 | 中证500 | 中证1000 | |--------------|----------|----------|----------|--------|--------|---------|---------|---------| | 上证综指 | 1.00 | - | - | - | - | - | - | - | | 深证成指 | 0.95 | 1.00 | - | - | - | - | - | - | | 创业板指 | 0.93 | 0.99 | 1.00 | - | - | - | - | - | | 科创50 | 0.30 | 0.46 | 0.47 | 1.00 | - | - | - | - | | 上证50 | 0.58 | 0.62 | 0.62 | 0.84 | 1.00 | - | - | - | | 沪深300 | 0.95 | 0.98 | 0.97 | 0.49 | 0.73 | 1.00 | - | - | | 中证500 | 0.85 | 0.93 | 0.91 | 0.73 | 0.78 | 0.90 | 1.00 | - | | 中证1000 | 0.96 | 0.97 | 0.95 | 0.36 | 0.51 | 0.92 | 0.90 | 1.00 | ## 估值分析 ### 指数比价 - 上证50/中证500 = 0.38 - 沪深300/中证1000 = 0.63 - 沪深300/创业板指 = 1.32 - 科创50/创业板指 = 0.5 ### 指数估值情况 | 指数 | PE(TTM) | PE分位数 | PE(2026E) | PE(2026E,2026.1.1) | PE涨幅 | |--------------|---------|----------|----------|-------------------|--------| | 上证50 | 11.3 | 11.4% | 14 | 14.45 | -5% | | 沪深300 | 14 | 23.7% | 14 | 14.45 | -5% | | 中证500 | 35.5 | 52.5% | 35.5 | 33.55 | +54% | | 中证1000 | 43.4 | 5.9% | 35.5 | 33.55 | +54% | ### 行业估值情况 | 申万一级行业 | PE(TTM) | PE分位数 | PE(2026E) | PE(2026E,2026.1.1) | PE涨幅 | |--------------|---------|----------|----------|-------------------|--------| | 电子 | 70.58 | 98% | 58.45 | 44.49 | +31% | | 建筑材料 | 35.26 | 98% | 33.55 | 21.76 | +54% | | 煤炭 | 17.19 | 84% | 14.45 | 13.75 | +5% | | 银行 | 6.84 | 80% | 6.74 | 7.11 | -5% | | 机械设备 | 35.94 | 76% | 34.74 | 32.05 | +8% | | 基础化工 | 24.16 | 71% | 21.01 | 23.88 | -12% | | 钢铁 | 16.53 | 69% | 32.56 | 22.31 | +46% | | 建筑装饰 | 9.84 | 62% | 11.61 | 9.80 | +18% | | 农林牧渔 | 27.61 | 51% | 47.20 | 21.46 | +120% | | 汽车 | 22.00 | 49% | 19.76 | 21.80 | -9% | | 公用事业 | 18.90 | 48% | 19.06 | 16.38 | +16% | | 通信 | 29.13 | 44% | 26.24 | 21.58 | +22% | | 石油石化 | 13.00 | 43% | 10.33 | 12.92 | -20% | | 交通运输 | 15.06 | 40% | 14.10 | 16.03 | -12% | | 医药生物 | 28.60 | 37% | 33.69 | 32.22 | +5% | | 电力设备 | 28.30 | 37% | 25.28 | 26.39 | -4% | | 房地产 | 10.03 | 35% | -7.06 | 76.04 | -109% | | 纺织服饰 | 18.66 | 35% | 21.82 | 23.38 | -7% | | 商贸零售 | 20.96 | 30% | 30.04 | 37.48 | -20% | | 计算机 | 44.94 | 29% | 67.06 | 55.64 | +21% | | 环保 | 18.41 | 28% | 25.96 | 25.80 | +1% | | 家用电器 | 14.96 | 24% | 15.70 | 14.67 | +7% | | 传媒 | 22.79 | 24% | 30.72 | 29.58 | +4% | | 有色金属 | 18.06 | 22% | 12.76 | 21.27 | -40% | | 美容护理 | 27.61 | 20% | 25.29 | 25.70 | -2% | | 国防军工 | 50.95 | 17% | 46.41 | 50.11 | -7% | | 轻工制造 | 20.36 | 16% | 32.99 | 25.05 | +32% | | 社会服务 | 28.13 | 15% | 36.74 | 38.06 | -3% | | 食品饮料 | 19.13 | 2% | 18.38 | 18.89 | -3% | | 非银金融 | 10.12 | 1% | 9.31 | 11.14 | -16% | ## 其他指标 ### 资金流向 - 融资资金流出，ETF资金流入。 - 私募基金备案维持高位，4月、5月、6月新发数量分别为1497、1373、1392只。 ### 交易策略 - 建议持有IH、IF多单。 ### 风险提示 - 外部宏观冲击 - 行业景气度变化 ## 数据来源 - Wind - 招商期货 - 私募排排网