20170122-兴业证券-有色金属行业周报_金属价格正常回落_继续推荐钴_12页_1mb

金属价格分析报告总结

核心内容

本报告为2016年1月22日发布的行业分析，重点讨论了金属价格走势、市场供需情况及投资建议，同时提及了相关行业动态和公司表现。

主要观点

1. 金属价格走势

• 基本金属：本周基本金属价格正常回落，LME铝、铅分别上涨1.77%、0.55%，其他金属如铜、锌、镍、锡均出现不同程度的下跌。
• 贵金属：金价微涨0.44%，银价保持稳定，主要受英国脱欧言论影响。
• 小金属：钼精矿、钨精矿、电解镁、电解锰等价格保持平稳或小幅波动，部分金属如钴价格有所上涨。

2. 市场表现

• 上证综指上涨0.33%，沪深300指数上涨1.05%，SW有色指数下跌1.41%。
• 涨幅较大的个股包括银泰资源（9.92%）、宝钛股份（7.69%）、中国铝业（6.04%）。
• 跌幅较大的个股则未具体列出，但整体市场情绪偏向谨慎。

3. 未来展望

• 预计春节后基本金属价格将因库存回补需求而反弹。
• 贵金属可能受益于较高的通胀预期而走强。
• 钴价格有望继续上涨，因新能源汽车需求增长及政策支持。

关键信息

1. 新能源汽车政策支持

• 工信部明确到2020年新能源汽车产量将达到200万辆，推动钴等关键材料需求增长。
• 补贴政策落地后，新能源车将迅猛发展，带动钴下游需求大幅增长。

2. 钴市场动态

• 三元材料厂商增加库存储备，上游钴盐生产商惜售，导致钴产品价格继续上涨。
• 重点推荐标的包括华友钴业和中色股份，其中华友钴业因其新能源汽车补贴政策及价格预期而被重点推荐。

3. 稀土市场

• 稀土国储第二轮招标结束，招标总量2000余吨，价格整体上浮2% - 8%。
• 稀土价格处于历史底部，行业亏损导致企业减产，建议密切关注稀土走势。

4. 电解铝供给侧改革

• 电解铝被列入供给侧改革备选范畴，行业面临成本上涨和新建产能压力。
• 建议关注云铝股份、中国铝业、*ST神火等公司。

5. 其他市场动态

• 印度尼西亚放松镍矿石出口禁令，可能对中国的镍矿供应产生积极影响。
• 力拓2016年铜矿产量同比增长3.7%，2017年预计继续增长。

投资建议

推荐标的

• 重点推荐：华友钴业（603799）、银泰资源（000975）、铜陵有色（000630）、云铝股份（000807）、中国铝业（601600）、*ST神火（000933）。
• 新增重点推荐：江粉磁材（002600）。

推荐理由

• 华友钴业：新能源汽车需求增长，补贴政策落地，明年钴产品价格有望大涨。
• 银泰资源：黄金价格企稳反弹，公司资源禀赋好，未来储量及业绩有望超预期。
• 铜陵有色：混改政策超预期，业绩弹性大，资产注入预期强。
• 云铝股份：氧化铝自给率提高，云南水电优势明显。
• 中国铝业：国内氧化铝龙头，业绩改善明显。
• *ST神火：煤电铝一体化，优势明显。
• 江粉磁材：2017年业绩有望超预期，实际控制人及高管大额增持，外延预期强烈。

风险提示

• 强势美元：可能影响金属价格走势。
• 供给侧改革力度低于预期：可能影响行业盈利。
• 经济复苏低于预期：可能对金属需求造成压力。

行业评级

• 维持行业“推荐”评级。

附录信息

• 图表：包含金属价格、库存变化图及个股表现图。
• 数据来源：Wind、Bloomberg、兴业证券研究所。
• 分析师：邱祖学、任志强。
• 研究助理：严鹏。
• 联系方式：各地区销售经理及负责人联系方式。

投资评级说明

• 行业评级基于12个月内行业股票指数的相对表现。
• 公司评级基于相对大盘涨幅，分为买入、增持、中性、减持四类。

法律声明

• 本报告由兴业证券股份有限公司制作，已具备证券投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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