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多家中概股公司宣布回购

核心内容

近期，多家中概股公司宣布股票回购计划，其中包括唯品会、微博、金山云和迅雷等，显示公司对自身基本面和未来前景的信心。同时，A股、港股及美股市场均出现不同程度的调整，但部分行业和个股的估值已趋于合理，具备一定的投资价值。

主要观点

• 市场调整：A股、港股及美股市场均出现短期调整，但市场基本面未发生根本性变化。
• 估值合理化：部分行业如银行、房地产等，其估值已回落至中等合理水平，投资价值显现。
• 政策风险缓解：中美监管机构在中概股审计问题上保持良好沟通，政策风险有所减弱。
• 行业前景：多个行业如LED、乳制品、新能源汽车等具备良好的增长潜力，部分公司已开始布局增长点。

关键信息

各国指数表现

预期估值

波幅指数

商品价格

利率情况

行业分析

LED产业链

• 行业前景良好，处于经济顺周期阶段。
• 下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，成长性较好。

医药行业

• 集中带量采购改革对创新药企业影响持续。
• 美国提高药品上市要求，增加研发成本与难度。
• 整体估值逐渐合理，配置价值显现。

银行业

• 2021年净利润同比增长12.6%，两年平均增长4.7%。
• 净息差稳定，资产质量指标向好。
• 2022年银行行业基本面稳定，预计净利润增速在8%-10%。
• 业绩分化将更加显著，国有大行利润增速有望回升。

乳制品板块

• 人均乳品消费仍有提升空间。
• 龙头企业加快布局奶粉、奶酪等细分市场。
• 原奶价格已回落，成本压力缓解。
• 向上游布局有利于产品线扩展。

大众食品板块

• 面临消费需求回落和成本上升压力。
• 2021年四季度以来密集提价，缓解盈利压力。
• 需求端仍受疫情走势影响。

新能源汽车板块

• 2021年保持强劲增长，2022年补贴退坡30%。
• 行业估值高企，调整有助于消化泡沫。
• 2022年预计销量超500万辆，渗透率仍有提升空间。

关键资讯

• 美国能源政策：拜登宣布最大规模战略石油储备释放计划，持续六个月，释放量超1.8亿桶。
• 欧佩克+调整产量：5月份产量上调43.2万桶/日，需求增长预测修正为420万桶/日。
• 中国新规实施：大规模留抵退税政策实施，驾驶证买分卖分将被重罚。
• 中概股政策：中美监管机构保持良好沟通，政策风险有所减弱。
• 中国经济数据：3月官方制造业、非制造业和综合PMI均低于临界点，显示经济景气水平回落。
• 房地产销售：一季度销售低迷，TOP10房企外销售门槛腰斩。
• 房企表态：万科郁亮表示政策利好，行业利润将回归社会平均水平。

多家中概股公司回购计划

• 唯品会：批准10亿美元回购计划。
• 微博：宣布5亿美元股票回购计划。
• 金山云：宣布1亿美元股票回购计划。
• 迅雷：宣布回购2000万美元股票。

风险提示

• 投资建议基于研究团队的视野及可靠资料，非全面市场信息。
• 市场可能出现超出预期的因素，旧资料可能被修订。
• 投资者应自行判断或咨询独立顾问。

AH股对比

投资建议分类

公司评级

• 买入：未来一年，公司绝对收益率为50%以上。
• 增持：未来一年，公司绝对收益率介于20%-50%之间。
• 中性：未来一年，公司绝对收益率介于-20%-20%之间。
• 回避：未来一年，公司绝对收益率为-20%以下。

行业评级

• 买入：未来一年，行业整体绝对收益率为50%以上。
• 增持：未来一年，行业整体绝对收益率介于20%-50%之间。
• 中性：未来一年，行业整体绝对收益率介于-20%-20%之间。
• 回避：未来一年，行业整体绝对收益率为-20%以下。

免责声明

• 本研究报告仅供参考，不构成任何投资建议。
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