20220305-光大证券-金融工程市场跟踪周报_市场窄幅调整_北向资金交易盘与配置盘持续分化_15页_1mb

总量研究总结

市场表现跟踪

宽基指数表现

本周（2022.02.28-2022.03.04），主要宽基指数均出现下跌：

• 上证综指下跌0.11%，估值分位数为45.66%，量能择时为多；
• 上证50下跌0.43%，估值分位数为70.24%，量能择时为空；
• 沪深300下跌1.68%，估值分位数为61.90%，量能择时为空；
• 中证500下跌0.23%，估值分位数为3.58%，量能择时为多；
• 中证1000下跌1.64%，估值分位数为11.57%，量能择时为多；
• 创业板指下跌3.75%，估值分位数为55.57%，量能择时为多。

宽基指数和行业指数估值

• 宽基指数：中证500和中证1000处于“安全”等级，其余宽基指数处于“适中”等级；
• 行业指数：电力及公用事业、汽车、商贸零售、消费者服务、食品饮料、传媒处于“危险”等级；有色金属、基础化工、建材、轻工制造、机械、银行、非银行金融、电子、通信处于“安全”等级。

量化环境分析

横截面波动率

• 近一周沪深300、中证500及中证1000指数成分股横截面波动率均下降，短期Alpha环境变差；
• 近一个季度，各指数横截面波动率处于近半年中下分位点，Alpha环境处于低景气区间。

时间序列波动率

• 近一周中证500、中证1000指数成分股时间序列波动率下降，Alpha环境相比上周变差；
• 近一个季度，各指数波动率处于近半年中下分位点，Alpha环境一般。

股指期货跟踪

• IF当月合约：下跌1.53%，收盘基差0.07%；
• IH当月合约：下跌0.15%，收盘基差0.24%；
• IC当月合约：下跌0.01%，收盘基差0.19%；
• 各指数期货主力合约贴水率震荡，处于升水状态；
• 近一季度平均每周基差变化分别为0.01%、0.02%、0.04%，相比近半年有所下降。

北向资金跟踪

总量维度

• 北向资金净流入42.74亿元，其中沪股通净流入50.35亿元，深股通净流出7.61亿元；
• 南向资金净流入78.81亿元，其中沪市港股通净流入32.39亿元，深市港股通净流入46.42亿元。

配置盘与交易盘分化

• 配置盘净流入131.17亿元，交易盘净流出88.02亿元；
• 配置盘主要加仓电力设备及新能源、有色金属和电力及公用事业，净卖出非银行金融、食品饮料和建材；
• 交易盘主要加仓电子、有色金属和房地产，净卖出汽车、计算机和食品饮料。

行业净流入流出

• 净流入前三行业：电力设备及新能源（+43.88亿元）、有色金属（+24.33亿元）、电力及公用事业（+16.80亿元）；
• 净流出前三行业：建材（-6.09亿元）、食品饮料（-7.17亿元）、非银行金融（-11.22亿元）；
• 交易盘净流入前三行业：电子（+11.95亿元）、有色金属（+10.92亿元）、房地产（+6.53亿元）；
• 交易盘净流出前三行业：汽车（-19.34亿元）、计算机（-18.97亿元）、食品饮料（-15.13亿元）。

抱团基金分离度跟踪

• 基金抱团分离度维持震荡状态，抱团基金观点相较于上周变动不大；
• 最近一周抱团股与抱团基金表现不佳，回撤持续扩大；
• 抱团基金组合的截面收益标准差小，说明抱团程度高，反之则表示抱团正在瓦解。

风险提示

• 报告结果基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能；
• 行业及公司评级体系说明：评级分为买入、增持、中性、减持、卖出、无评级，分别对应不同的投资收益率预期；
• 估值方法存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易；
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

估值方法的局限性说明

• 分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同；
• 估值方法及模型均有其局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

• 本报告由分析师祁嫣然撰写，执业证书编号：S0930521070001；
• 分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具报告，对内容和观点负责。

法律主体声明

• 本报告由光大证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格；
• 中国光大证券国际有限公司和Everbright Securities(UK) Company Limited为关联机构。

特别声明

• 本报告由光大证券股份有限公司研究所编写，基于合法获得的信息，但不保证其准确性和完整性；
• 报告内容可能随时调整，不构成投资建议；
• 报告仅向特定客户传送，版权归光大证券所有，未经书面许可不得翻版、复制、转载等。

光大证券研究所

• 上海：静安区南京西路1266号恒隆广场1期办公楼48层；
• 北京：西城区武定侯街2号泰康国际大厦7层；
• 深圳：福田区深南大道6011号NEO绿景纪元大厦A座17楼；

光大证券股份有限公司关联机构

• 香港：中国光大证券国际有限公司，香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼；
• 英国：Everbright Securities(UK) Company Limited，64 Cannon Street, London, United Kingdom EC4N 6AE。