20250818-中邮证券-基础化工行业报告_关注PEEK和液冷等科技方向_14页_1mb

基础化工行业周报核心内容总结

行业概况

本周基础化工板块整体涨幅达2.46%，略跑赢沪深300指数（涨跌幅2.37%），区间仍处于底部运行，盈利水平或受成本端和供需结构反复影响。研究指出，行业应处多年低景气，但底部时间较长，拐点预判需谨慎。

主要结论与推荐关注点

• 科技材料方向：重点推荐PEEK材料及液冷概念。PEEK具备耐高温、高绝缘特性，应用于高端电子领域，当前处于投资启动阶段；液冷材料受益新能源汽车热管理升级需求，如巨化股份、三美股份、永和股份值得关注。
• 龙头公司与业绩弹性标的：
  1. 万华化学（600309.SH）：作为龙头企业，成本控制力强，估值处于相对低位，弹性显著。
  2. 扬农化工（600486.SH）：毒死蜱反内卷与持续涨价是核心逻辑。
  3. 华鲁恒升（600426.SH）：煤化工龙头，具备较强成本优势。
  4. 新瀚新材（301076.SZ）、中欣氟材（002915.SZ）：属于PEEK中游企业，受益于材料国产替代。
  5. 东材科技（601208.SH）：玻璃纤维类产品受益AI+光伏需求。
• 估值与宏观环境：当前化工行业整体PB处于2014年以来低位（1.98倍），面对美国十年国债收益率相对高位背景，行业未来具备一定估值修复空间。

下一阶段投资主线

1. 中特估与国企改革：国企客户订单为核心壁垒，推荐关注中特估类公司。
2. AI与液体冷却链：电子产业景气度持续，相关材料如覆铜板、导热材料具有成长性。
3. 供需矛盾改善预期：地产拐点、出口结构改善支撑需求端预期，关注低估值白马股。
4. 资源品重估：磷矿、钾盐、复合肥等方向受益资源属性，如云天化、川恒股份、兴发集团等。

风险提示

• 原材料（尤其是能源）价格大幅波动风险。
• 宏观经济放缓及贸易摩擦加剧或影响出口订单。
• 行业产能扩张进度低于预期。

字数统计：约780字
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